(1) Impact majoritairement lié à la revalorisation des dettes de put comptabilisées au sein des passifs courants au 31 décembre 2023 (note 18) (2) Impact majoritairement lié à l’engagement de rachat d'actions propres auprès d'actionnaires minoritaires dont la dette figurait au sein des passifs courants au 31 décembre 2024 (CF Notes 1.2 & 18) (1) Impact majoritairement lié à la revalorisation des dettes de put comptabilisées au sein des passifs courants au 31 décembre 2023 (note 18) (2) Impact majoritairement lié à l’engagement de rachat d'actions propres auprès d'actionnaires minoritaires dont la dette figurait au sein des passifs courants au 31 décembre 2024 (CF Notes 1.2 & 18) (1) Impact majoritairement lié à la revalorisation des dettes de put comptabilisées au sein des passifs courants au 31 décembre 2023 (note 18) (2) Impact majoritairement lié à l’engagement de rachat d'actions propres auprès d'actionnaires minoritaires dont la dette figurait au sein des passifs courants au 31 décembre 2024 (CF Notes 1.2 & 18) (1) Impact majoritairement lié à la revalorisation des dettes de put comptabilisées au sein des passifs courants au 31 décembre 2023 (note 18) (2) Impact majoritairement lié à l’engagement de rachat d'actions propres auprès d'actionnaires minoritaires dont la dette figurait au sein des passifs courants au 31 décembre 2024 (CF Notes 1.2 & 18) (1) Impact majoritairement lié à la revalorisation des dettes de put comptabilisées au sein des passifs courants au 31 décembre 2023 (note 18) (2) Impact majoritairement lié à l’engagement de rachat d'actions propres auprès d'actionnaires minoritaires dont la dette figurait au sein des passifs courants au 31 décembre 2024 (CF Notes 1.2 & 18) Sur l’exercice 2024, dont 2,6 millions d’euros lié au complément de prix des sociétés MSE et DCS (Cf note 18). Sur l’exercice 2023, dont 4,7 millions d’euros, lié au complément de prix de la société Jagenberg AG (Cf note 18).

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

État de la situation financière

Bilan actif - En milliers d'euros

Note

31/12/2024

31/12/2023

Goodwill

32 585

32 575

Autres Immobilisations incorporelles

20 281

20 555

Immobilisations corporelles

101 249

106 398

Autres actifs financiers non courants

6 636

2 299

Impôts différés actifs

5 457

9 242

Total Actifs non-courants

166 209

171 071

Stocks et en-cours

86 241

94 062

Clients et comptes rattachés

60 587

59 502

Autres actifs courants

12 834

12 175

Trésorerie et équivalents de trésorerie

21 670

29 566

Total Actifs courants

181 333

195 307

Total Actif

347 542

366 377

Bilan passif - En milliers d'euros

Note

31/12/2024

31/12/2023

Capital

4 920

Primes liées au capital

43 868

Réserves consolidées et autres réserves

69 438

65 031

Résultat de l'exercice

-15 186

4 718

Total Capitaux propres, part du groupe

103 039

118 536

Participations ne donnant pas le contrôle

12 284

10 298

Total Capitaux propres

115 324

128 834

Emprunts et dettes financières non courants

103 835

125 177

Provisions pour retraites et engagements assimilés

3 775

2 186

Impôts différés passifs

504

1 024

Autres passifs non courants

2 208

4 356

Total Passifs non courants

110 322

132 743

Emprunts et concours bancaires courants

43 002

32 611

Provisions courantes

896

1 322

Fournisseurs et comptes rattachés

39 755

36 299

Autres passifs courants

38 245

34 569

Total Passifs courants

121 897

104 800

Total des passifs

232 219

237 543

Total Passif

347 542

366 377

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Etat du résultat net consolidé

En milliers d'euros

Note

31/12/2024

31/12/2023

Chiffre d'affaires

323 637

327 639

Achats

-160 357

-156 294

Variation des stocks

-3 998

-9 490

Charges externes

-47 229

-49 778

Charges de personnel

-79 985

-81 201

Impôts et taxes

-1 730

-1 756

Dotations aux amortissements

-19 660

-19 166

Dotations nettes aux dépréciations et provisions

-802

-986

Autres produits et charges courants

712

1 426

Résultat opérationnel courant

10 588

10 394

Autres produits et charges non courants

-10 855

2 159

Résultat opérationnel

-267

12 553

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

Coût de l'endettement financier brut

-6 541

-5 035

Coût de l'endettement financier net

-6 510

-4 985

Autres produits et charges financiers

-1 041

-943

Résultat avant impôt

-7 818

6 625

Impôts sur les bénéfices

-5 523

-555

Résultat net total

-13 341

6 070

Part du groupe

-15 186

4 718

Part des participations ne donnant pas le contrôle

1 845

1 352

Résultat par action (euros)

-1,31

0,40

Résultat dilué par action (euros)

-1,31

0,40

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Tableau de variations des capitaux propres consolidés

En milliers d'euros

Capital

Primes

liées au

capital

Réserves et

résultat

consolidés

Actions d'auto

contrôle

Autres éléments

du résultat global

Total part Groupe

Participations ne

donnant pas le

Total

Capitaux propres au 31/12/2022

4 920

43 868

69 400

-5 460

7 253

119 982

9 735

129 717

Résultat net de la période

4 718

1 352

6 070

Autres éléments du résultat global

-543

-248

-792

Total du résultat global de la période

4 718

-543

4 174

1 104

5 278

Actions autodetenues

283

Distributions de dividendes

-4 747

-541

-5 288

Autres mouvements (1)

-1 115

-42

-1 156

Capitaux propres au 31/12/2023

4 920

43 868

68 256

-5 218

6 710

118 536

10 298

128 834

Résultat net de la période

-15 186

1 845

-13 341

Autres éléments du résultat global

307

-1

306

Total du résultat global de la période

-15 186

307

-14 879

1 844

-13 035

Actions autodetenues

- 5 003

-5 003

Distributions de dividendes

- 1 428

-1 428

-977

-2 405

Variation de périmètre

Autres mouvements (2)

5 762

5 820

1 075

6 895

Capitaux propres au 31/12/2024

4 920

43 868

57 403

-10 163

7 017

103 039

12 284

115 324

(1) Impact majoritairement lié à la revalorisation des dettes de put comptabilisées au sein des passifs courants au 31 décembre 2023 (note 18)

(2) Impact majoritairement lié à l'engagement de rachat d'actions propres auprès d'actionnaires minoritaires dont la dette figurait au sein des passifs courants au 31 décembre 2024 (CF

Notes 1.2 & 18)

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Tableau des flux de trésorerie consolidé

En milliers d'euros

31/12/2024 31/12/2023

Résultat net total consolidé

-13 341

6 070

Dotations aux amortissements et aux provisions

21 138

20 843

Plus/moins-value de cession

-19

-1

Autres produits et charges sans incidence trésorerie (1)

5 057

-4 328

Coût de l'endettement financier (note 27)

6 510

6 074

Charge d'impôt (note 28)

5 523

555

Capacité d'autofinancement

24 867

29 212

Impôts versés

-908

-1 484

Variation du BFR lié à l'activité

8 634

2 456

Dont variation des créances clients

-523

4 312

Dont variation des stocks

5 829

9 638

Dont variation des dettes fournisseurs

2 854

-8 065

Dont variation autres créances

-2 091

-1 225

Dont variation autres dettes

2 565

-2 204

Flux net de trésorerie généré par l'activité

32 593

30 184

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles (note 5 et 6)

-8 836

-16 426

Acquisitions d'actifs financiers

-1 142

100

Encaissements liés aux cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles (note 5 et 6)

126

Encaissements liés aux cessions d'actifs financiers

Incidence des variations de périmètre (dont paiements différés et compléments de prix)

-4 683

-10 212

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissements

-14 536

-26 493

Augmentation de capital souscrite par les intérêts non contrôlants

Nouveaux emprunts (note 14)

17 207

30 818

Remboursement d'emprunts (note 14)

-28 641

-24 916

dont remboursement dettes financières sur contrat de location

-8 436

-9 259

Intérêts financiers nets versés

-6 441

-5 841

Dividendes versés

-2 051

-5 288

Factor (note 14)

-6 130

-1 843

Autres flux liés aux opérations de financement

171

Achat actions autodétenues

-320

283

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

-26 160

-6 775

Incidence de la variation des taux de change

-103

-238

Variation de la trésorerie

-8 206

-3 322

Trésorerie à l'ouverture (note 12)

29 566

32 889

Trésorerie d'ouverture

29 566

32 889

Trésorerie à la clôture (note 12)

21 670

29 566

Concours bancaires courants de clôture (note 14)

-311

Trésorerie de clôture

21 359

29 566

Variation de la trésorerie

-8 206

-3 322

(1) Sur l'exercice 2023, dont 4,7 millions d'euros, lié au complément de prix de la société Jagenberg AG (Cf note 18).

Sur l'exercice 2024, dont 2,6 millions d'euros lié au complément de prix des sociétés MSE et DCS (Cf note 18).

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Notes aux états financiers consolidés

Note 1 – Présentation du groupe

1.1 Identification de l'émetteur

La société SergeFerrari Group est une société anonyme domiciliée en France.

Le groupe Serge Ferrari conçoit, fabrique et distribue des toiles composites innovantes

écoresponsables de haute technicité pour l'Architecture Tendue, les Structures Modulaires, la

Protection Solaire et le Mobilier/Marine.

Les états financiers consolidés de l'exercice 2024 ont été établis par le Directoire, contrôlés par le

Conseil de Surveillance le 26 mars 2025, et seront soumis à l'approbation de l'Assemblée Générale du

15 mai 2025.

Les états financiers sont présentés en milliers d'euros sauf mention contraire. Les montants sont

arrondis au millier d'euros le plus proche.

1.2 Faits significatifs de l'exercice présenté

Le 19 janvier 2024, la société SergeFerrari SAS a souscrit 15 220 actions de la société Polyloop société

de recyclage de déchets PVC composites souples, pour un montant de 1,1 millions d'euros. Le groupe

détient une participation de 34% dans le capital de Polyloop et ne prend part à aucune décision

stratégique relative à l'activité de cette dernière. En conséquence, la société n'est pas consolidée dans

les états financiers au 31 décembre 2024.

Le 24 avril 2024, la société SergeFerrari SAS a mis en place un contrat d'affacturage hybride, avec et

sans recours pour un financement maximum de 25 millions d'euros.

Sur l'exercice, le groupe a annoncé et mis en œuvre un plan social en Allemagne lié au transfert des

activités logistiques de la société Verseidag-Indutex GmbH vers le site de la Tour du Pin. Les impacts

de ces opérations de transformation sont retranscrits en note 26.

Le 25 juillet 2024, SergeFerrari Group a procédé au règlement de de 4 683 milliers d'euros en faveur

de Jagenberg AG, dans le cadre du protocole d'achat des titres Verseidag-Indutex GmbH signé le 27

juillet 2020, à la suite de l'exercice de l'option de put initialement consentie à la société Jagenberg AG.

1.3 Événements postérieurs à la clôture

Néant.

Note 2 – Principes comptables et financiers

Les principales méthodes comptables appliquées pour la préparation des états financiers consolidés

sont exposées ci-après. Elles ont été appliquées de façon permanente à tous les exercices présentés.

2.1 Base de préparation

Les états financiers consolidés ont été préparés conformément aux normes, amendements et

interprétations publiés par l'International Accounting Standards au Board (IASB) et adoptés par l'Union

Européenne.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Les états financiers consolidés ont été établis selon les principes généraux des IFRS : image fidèle,

continuité d'exploitation, méthode de la comptabilité d'engagement, permanence de la présentation, et

importance relative.

2.2 Evolutions normatives

Le référentiel auquel se réfère le groupe est celui disponible sur le site de la Commission Européenne,

et intègre :

les normes comptables internationales (IAS et IFRS),

les interprétations du comité permanent d'interprétation (Standing Interpretations

Committee - SIC) et du comité d'interprétation des normes d'informations financières

internationales (International Financial Reporting Interpretations Committee - IFRIC).

Les nouveaux textes, normes, amendements de normes ou interprétations, applicables de manière

obligatoire à partir de l'exercice 2024 n'ont pas eu d'impact significatif sur les comptes de l'Entreprise

ou sur leur présentation.

Depuis le 1er janvier 2024, le Groupe applique les normes, amendements et interprétations suivants :

•

Modifications d'IAS 1 :

« Classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants »

« Classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants – Report de la date d'entrée

en vigueur »

« Passifs non courants assortis de clauses restrictives »

•

Modifications d'IAS 7 et d'IFRS 7 : « Accords de financement de fournisseurs »

•

Modifications d'IFRS 16 : « Obligation locative découlant d'une cession-bail »

Principales normes, amendements et interprétations publiés mais non encore adoptés par

l'Union européenne :

•

Modifications d'IAS 21 « Absence de convertibilité ».

•

Modifications d'IFRS 9 et d'IFRS 7 : « Modifications touchant le classement et l'évaluation des

instruments financiers » (*)

•

Modifications d'IFRS 1, d'IFRS 7, d'IFRS 9, d'IFRS 10 et d'IAS 7 découlant des « Améliorations

annuelles des Normes IFRS de comptabilité – Volume 11(*)

•

Modifications d'IFRS 9 et d'IFRS 7 : « Contrats référençant de l'électricité dépendant de facteurs

naturels » (*)

•

Norme IFRS 18 : « États financiers : Présentation et informations à fournir » (*)

•

Norme IFRS 19 : « Filiales n'ayant pas d'obligation d'information du public : Informations à fournir

» (*)

(*) Texte non encore adopté par l'Union européenne à date.

Ces textes ne devraient pas avoir d'impact significatif sur les comptes du Groupe lors de leur première

application, à l'exception d'IFRS 18, pour laquelle une analyse d'impacts est en cours.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

2.3 Méthodes de consolidation

La société SergeFerrari Group est l'entreprise consolidante.

Conformément aux dispositions de la norme IFRS10, l'investisseur contrôle une entité faisant l'objet

d'un investissement si et seulement si tous les éléments ci-dessous sont réunis :

(a) il détient le pouvoir sur l'entité faisant l'objet d'un investissement ;

(b) il est exposé ou a droit à des rendements variables en raison de ses liens avec l'entité faisant l'objet

d'un investissement ;

influer sur le montant des rendements qu'il obtient.

Les transactions intra-groupes, les soldes et les profits latents sur les opérations entre sociétés du

Groupe sont éliminés.

Les comptes des sociétés consolidées sont tous arrêtés au 31 décembre de chaque année, à

l'exception de Serge Ferrari India Private Ltd et Biomembrane Systems India Pvt Ltd, qui clôturent leur

exercice annuel au 31 mars de chaque année calendaire. Pour les besoins de la consolidation du

Groupe, des comptes intermédiaires sont établis au 31 décembre de chaque année.

Le périmètre de consolidation est présenté en note 3.

2.4 Conversion des états financiers

2.4.1 Monnaie fonctionnelle et monnaie de présentation des états financiers

Les éléments inclus dans les états financiers de chacune des entités du Groupe sont évalués en utilisant

la monnaie du principal environnement économique dans lequel l'entité exerce ses activités (« monnaie

fonctionnelle »).

Les états financiers consolidés sont présentés en euros, monnaie fonctionnelle et de présentation de la

société mère SergeFerrari Group.

2.4.2 Conversion des comptes des filiales étrangères

Les filiales ont pour monnaie fonctionnelle leur monnaie locale, dans laquelle est libellé l'essentiel de

leurs transactions. Les comptes de toutes les entités du Groupe dont la monnaie fonctionnelle est

différente de la monnaie de présentation sont convertis en euros selon les modalités suivantes :

Les éléments d'actifs et de passifs sont convertis au taux de change de clôture,

Les produits, les charges et les flux de trésorerie sont convertis au taux de change moyen de

l'exercice,

Toutes les différences de conversion en résultant sont comptabilisées en Autres éléments du

résultat global, puis reclassées en résultat à la date de cession de ces investissements.

L'écart d'acquisition et les ajustements de juste valeur découlant de l'acquisition d'une activité à

l'étranger sont traités comme des actifs et des passifs de l'activité à l'étranger et convertis au cours de

clôture.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Les taux utilisés pour la conversion des monnaies étrangères sont présentés ci-dessous.

2.4.3 Conversion des transactions en devises

Taux moyen

Taux clôture

2024.12

2023.12

2024.12

2023.12

BGN-Lev

1,96

BRL-Real brésilien

5,83

5,40

6,43

5,36

CHF-Franc suisse

0,95

0,97

0,94

0,93

CNY-Yuan

7,79

7,66

7,58

7,85

EUR-Euro

1,00

GBP-Livre Sterling

0,85

0,87

0,83

0,87

HKD-Dollar de Hong Kong

8,44

8,47

8,07

8,63

INR-Roupie indienne

90,52

89,33

88,93

91,90

JPY-Yen

163,78

151,93

163,06

156,33

NOK Couronne norvégienne

11,63

11,42

11,80

11,24

PLN-Zloty

4,31

4,54

4,28

4,34

ROL-Leu Roumain

4,97

4,95

4,97

4,98

SEK-Couronne suédoise

11,43

11,47

11,46

11,10

TRY-Nouvelle Livre turque

35,55

25,75

36,74

32,65

TWD-Dollar taiwanais

34,73

33,70

34,15

33,98

USD-Dollar US

1,08

1,04

1,11

Les transactions en monnaies différentes de la monnaie fonctionnelle sont converties, en pratique, dans

la monnaie fonctionnelle au cours de change moyen du mois précédent, qui est une approximation du

cours de transaction. Les gains et les pertes de change résultant du règlement de ces transactions et

ceux découlant de la conversion au cours de change de clôture des actifs et des passifs monétaires

libellés en monnaies étrangères sont comptabilisés en résultat financier.

Hyperinflation en Turquie

Le groupe exerce ses activités en Turquie au travers de deux filiales : Ferramat (société de distribution)

et Serge Ferrari Tekstil (société de représentation commerciale). La devise fonctionnelle de la société

Ferramat est l'euro (catalogue de prix produits en euro) ; les actifs et les coûts d'exploitations de la

société Serge Ferrari Tekstil ne sont pas significatifs à l'échelle du groupe. Par conséquent le groupe a

décidé de ne pas appliquer la norme IAS29 sur les comptes de sa filiale Serge Ferrati Tektstil au 31

décembre 2023 et 2024, les impacts étant jugés non matériels. Quant à la filiale Ferramat, la monnaie

fonctionnelle étant l'Euro, il n'y a pas lieu d'appliquer IAS 29 dans les Etats financiers consolidés du

Groupe.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

2.5 Estimations et jugements comptables déterminants

La préparation des états financiers implique de procéder à des estimations et de retenir des hypothèses

concernant l'évaluation de certains actifs et passifs inscrits au bilan consolidé, ainsi que certains

éléments du compte de résultat. Le Directoire est également amené à exercer son jugement lors de

l'application des méthodes comptables du Groupe, les obligations environnementales et de

démantèlement éventuelles, la dépréciation des créances, le traitement comptable des opérations liées

au contrat de factoring.

Ces estimations et jugements, continuellement mis à jour, sont fondés d'une part sur les informations

historiques et d'autre part sur l'anticipation d'événements futurs jugés raisonnables au vu des

circonstances. Compte tenu de la part d'incertitude relative à la réalisation des hypothèses concernant

le futur, les estimations comptables qui en découlent peuvent différer des résultats effectifs se révélant

ultérieurement.

Estimations et hypothèses comptables déterminantes

Les hypothèses et estimations susceptibles d'entraîner une modification significative de la valeur

comptable des actifs et des passifs concernent principalement :

Frais de développement : les frais de développement répondant aux critères permettant leur

capitalisation sont inscrits en immobilisations incorporelles et amortis sur leur durée d'utilisation

estimée. Le groupe apprécie notamment ces critères au regard des prévisions d'activité et de

profitabilité des projets correspondants.

Immobilisations : les durées d'amortissement des immobilisations,

Impôts différés actifs : les impôts différés actifs résultent des déficits fiscaux reportables et des

différences temporelles déductibles entre les valeurs comptables et fiscales des actifs et des passifs

comptabilisés. Le caractère recouvrable de ces actifs est apprécié sur la base des données

prévisionnelles.

L'évaluation des valeurs nettes de réalisation des stocks d'en-cours et de produits finis (Cf. notes

2.16 et 9) ;

L'évaluation des engagements de retraite et des autres avantages à long terme. Les engagements

de retraite et autres avantages à long terme sont estimés sur des bases statistiques et actuarielles.

Les hypothèses de structuration des business plans utilisés dans le cadre des tests d'impairment

réalisés au niveau des UGT du groupe à minima lors de chaque clôture ou lorsqu'une perte de

valeur est identifiée dans le cadre de la norme IAS36.

L'évaluation de la juste valeur des actifs et passifs acquis lors des regroupements d'entreprises et

de l'évaluation des goodwill résiduels afférente.

Lorsque les contrats d'acquisitions prévoient des compléments de prix indexés sur les performances

futures des sociétés acquises ou des clauses de rachats de titres détenus par des actionnaires

minoritaires, le groupe valorise ses engagements au passif du bilan au sein des dettes courantes ou

non courantes. L'évaluation des passifs fait l'objet d'estimations dont l'évaluation de flux de trésorerie

futurs, de taux d'actualisation, ainsi que la perspective relative à l'horizon de débouclement. Les

variations de juste valeur des dettes relatives au complément de prix sont comptabilisées au travers du

compte de résultat.

Les variations ultérieures de juste valeur des dettes liées aux clauses de rachats de titres détenus par

des actionnaires minoritaires sont comptabilisées au sein des capitaux propres.

2.6 Regroupements d'entreprises

Le Groupe applique la norme IFRS 3 révisée à l'achat d'actifs et la reprise de passifs constituant un

regroupement d'entreprise. L'acquisition d'actifs ou de groupes d'actifs ne constituant pas une

entreprise est comptabilisée selon les normes applicables à ces actifs (IAS 38, IAS 16, IFRS 9).

Le Groupe comptabilise tout regroupement d'entreprise selon la méthode de l'acquisition qui consiste :

à évaluer et à comptabiliser à la date d'acquisition la différence dénommée « goodwill » entre:

1 – Soit, d'une part la somme de :

La contrepartie transférée, évaluée selon la présente norme, qui impose généralement le

recours à la juste valeur à la date d'acquisition.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Le montant d'une participation donnant le contrôle dans l'entreprise acquise évaluée selon la

présente norme

Dans un regroupement d'entreprises réalisé par étape, la juste valeur à la date d'acquisition de

la participation précédemment détenue par l'acquéreur dans l'entreprise acquise.

Et d'autre part, le solde net des actifs identifiables acquis et des passifs repris (méthode du goodwill

complet).

2 – Soit, d'une part le prix d'acquisition du regroupement, et d'autre part, la quote-part de l'acquéreur

dans la juste valeur des actifs nets identifiables repris (méthode du goodwill partiel).

La date de première consolidation est la date à laquelle le Groupe obtient effectivement le contrôle de

l'entreprise acquise. Le prix d'acquisition de l'entreprise acquise correspond à la juste valeur, à la date

d'acquisition, des éléments de rémunération remis au vendeur en échange du contrôle de l'acquise, en

excluant tout élément qui rémunère une transaction distincte de la prise de contrôle.

Dans le cas où la comptabilisation initiale ne peut être déterminée que provisoirement avant la fin de la

période au cours de laquelle le regroupement est effectué, l'acquéreur comptabilise le regroupement

sur la base de valeurs provisoires. L'acquéreur doit ensuite comptabiliser les ajustements de ces valeurs

provisoires liés à l'achèvement de la comptabilisation initiale, dans un délai de douze mois à compter

de la date d'acquisition.

2.7 Goodwill

Pour chaque regroupement d'entreprise, le Groupe a le choix de comptabiliser en tant qu'actif soit un

écart d'acquisition partiel (correspondant à son seul pourcentage de détention), soit un écart

d'acquisition complet (incluant également un goodwill pour les participations ne donnant pas le contrôle).

Lorsque le calcul de l'écart d'acquisition traduit un supplément de valeur des actifs acquis sur le prix

payé, le Groupe comptabilise la différence (profit) intégralement en résultat.

Les écarts d'acquisition sont affectés à l'unité génératrice de trésorerie à laquelle appartiennent les

actifs concernés aux fins de réalisation des tests de dépréciation. Ces tests sont mis en œuvre lorsqu'un

indice de perte de valeur est constaté et systématiquement au 31 décembre, date de clôture de

l'exercice. Au 31 décembre 2024, il n'existe qu'une unité génératrice de trésorerie dénommée « toiles

composites innovantes écoresponsables de haute technicité ». Les principales hypothèses retenues

afin de déterminer la valeur d'utilité des actifs selon la méthode des flux de trésorerie futurs sont

présentées ci-dessous :

Horizon des prévisions : 5 ans

Taux de croissance à l'infini de 2% afin de projeter les flux de trésorerie au-delà de la période

de prévision

Taux d'actualisation de 10% appliqué aux projections de flux de trésorerie.

Prise en compte du risque matière première en lien avec l'évolution du cours de l'antimoine.

Dans le cadre des tests de sensibilité réalisés :

Une hausse de 0,5 point du taux d'actualisation conduirait à une dépréciation de 4,9 millions

d'euros ;

Une baisse du taux d'EBITDA de 0,5 point sur le flux terminal conduirait à une dépréciation

d'1,5millions d'euros ;

Une baisse du taux de croissance à l'infini de 0,5 point conduirait à une dépréciation d'1,2

millions d'euros.

Le groupe s'est interrogé sur l'impact des risques climatiques sur ses projections futurs de trésorerie.

Le groupe estime ne pas être particulièrement sensible au risque climatique et n'a pas identifié d'actif

échoué. Les analyses menées n'ont pas conduit à réviser les hypothèses utilisées pour les projections

de trésorerie liées au plan d'affaires ou aux taux d'actualisation (autres que les impacts indirects induits

par la méthodologie inhérente à l'évaluation du taux de WACC) ou taux de croissance à l'infini.

2.8 Immobilisations incorporelles

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

2.8.1 Immobilisations acquises séparément

Elles correspondent à des logiciels, licences, brevets évalués selon la méthode du coût amorti (coût

historique à la date de comptabilisation initiale majoré des dépenses ultérieures amortissables et

diminué des amortissements cumulés et des pertes de valeur constatées). Ces immobilisations font

l'objet d'un amortissement linéaire sur un à huit ans suivant leur durée d'utilité estimée.

2.8.2 Frais de recherche et développement

L'activité du Groupe SergeFerrari est une activité à forte valeur ajoutée et les produits utilisés par ses

clients le sont dans des applications innovantes. Les opérations de Recherche et Développement sont

déterminantes dans la mise en œuvre de la stratégie du Groupe de développement des usages

fonctionnels et des formulations chimiques des toiles composites innovantes écoresponsables de haute

technicité. La criticité des applications mises en œuvre par ses clients avec les produits du Groupe

(contraintes mécaniques et aérodynamique dans l'architecture tendue, milieux hostiles ou hautement

corrosifs) exige de mettre en œuvre des niveaux de technologie élevés.

Les travaux de recherche et développement correspondent aux travaux de conception des produits, à

la fabrication de prototypes industriels le cas échéant pour en réaliser la fabrication industrielle, à la

conduite des essais de mise au point pour établir la conformité du produit aux spécifications du marché

dans le respect des règlements applicables (normes au feu, conformité au règlement REACH, etc…).

A ce jour, de nombreux brevets ont été déposés au nom des sociétés du groupe Serge Ferrari et portent

sur les produits du Groupe et les processus industriels pour les fabriquer.

En application de la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles » :

Les dépenses de recherche sont comptabilisées dans les charges de l'exercice au cours duquel

elles sont engagées ;

Les dépenses de développement sont immobilisées si les six conditions suivantes sont réunies :

Confirmation de la faisabilité technique nécessaire à l'achèvement de l'immobilisation

incorporelle en vue de sa mise en service ou de sa vente,

Intention d'achever l'immobilisation incorporelle et de l'utiliser ou de la vendre,

Capacité à utiliser ou à vendre l'immobilisation incorporelle,

Avantages économiques futurs attendus,

Disponibilité de ressources techniques, financières et autres, appropriées pour achever le

développement et utiliser ou vendre l'immobilisation incorporelle,

Capacité à évaluer de façon fiable les dépenses attribuables à l'immobilisation incorporelle au

cours de son développement.

Ces frais de développement comprennent les salaires bruts et charges sociales des salariés ayant

travaillé sur ces programmes et sont calculés selon leur temps d'intervention. Les coûts liés aux

prestataires intervenus sur ces projets sont également pris en compte.

La durée d'utilité de ces frais de développement est estimée à 4 ans, et les équipements sont amortis

linéairement sur cette période après leur mise en service.

Les valeurs résiduelles et les durées d'utilité sont revues à chaque arrêté et, le cas échéant, ajustées.

2.9 Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles comprennent pour l'essentiel des terrains, constructions et des

installations techniques ainsi que des dépenses de re-engineering ayant pour objet de prolonger la

durée de vie des équipements industriels en les enrichissant des dernières technologies disponibles.

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d'acquisition (prix d'achat et frais

accessoires ou coûts de production pour certains équipements industriels faisant l'objet d'une

production immobilisée) hors charges financières, diminué des amortissements cumulés et, le cas

échéant, des pertes de valeur. Elles n'ont fait l'objet d'aucune réévaluation. En application de la méthode

par composants, chaque élément d'une même immobilisation a été comptabilisé séparément pour faire

l'objet d'un plan d'amortissement propre.

L'amortissement est calculé suivant la méthode linéaire en retenant les durées d'utilité attendues des

différentes catégories d'immobilisations :

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SergeFerrari Group

Immobilisations

Mode d'amortissement

Durée

Constructions

linéaire

10/27 ans

Agencements des constructions

linéaire

5/12 ans

Matériel et outillage industriels

linéaire

3/8 ans

Matériel de transport

linéaire

2/5 ans

Matériel de bureau, mobilier

linéaire

3/7 ans

L'amortissement est calculé sur la base du prix d'acquisition, sous déduction d'une valeur résiduelle

éventuelle. Les valeurs résiduelles et les durées d'utilité attendues sont revues à chaque clôture.

2.10 Contrats de location

Le Groupe applique la norme IFRS16 relative aux contrats de location depuis le 1er janvier 2019.

Lors du démarrage d'un contrat de location dont les paiements sont fixes ou en substances fixes, cette

norme impose d'enregistrer un passif au bilan correspondant aux paiements futurs actualisés, en

contrepartie de droits d'utilisation à l'actif amortis sur la durée du contrat éligible à la norme IFRS16.

Chaque paiement au titre des contrats de location est ventilé entre la charge financière et

l'amortissement du solde de la dette de manière à obtenir un taux d'intérêt périodique constant sur le

solde restant dû. Les loyers contractuels correspondants, nets des charges financières, sont inclus dans

le poste Emprunts et dettes financières de l'état de la situation financière. Les charges financières

correspondantes sont comptabilisées au compte de résultat, dans la rubrique Coût de l'endettement

financier, sur la durée du contrat de location.

Le groupe reconnait des impôts différés au titre du traitement comptable des contrats de location

éligibles à la norme IFRS16 lorsque les bases comptables et fiscales ne sont plus égales.

2.11 Dépréciations d'actifs

2.11.1 Dépréciation d'actifs incorporels

La norme IAS 36 « Dépréciation d'actifs » impose d'apprécier à chaque date d'établissement des états

financiers s'il existe ou non, un quelconque indice de perte de valeur d'un actif. Si cet indice est avéré,

l'entité doit estimer la valeur recouvrable de l'actif.

Une entité doit aussi, même en l'absence d'indice de perte de valeur :

- tester annuellement une immobilisation incorporelle à durée d'utilité indéterminée ;

- effectuer un test de dépréciation du goodwill acquis lors d'un regroupement d'entreprises ;

- tester annuellement les immobilisations incorporelles en cours à la date de clôture.

Les tests de dépréciation sont réalisés au niveau des unités génératrices de trésorerie (UGT) auxquelles

sont affectés les actifs. Une UGT est le plus petit groupe identifiable d'actifs qui génère des entrées de

trésorerie largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d'autres actifs ou groupes

d'actifs.

Le Groupe retient une segmentation en unités génératrices de trésorerie homogène avec l'organisation

opérationnelle des métiers, le système de pilotage et de reporting et l'information sectorielle. Les tests

de dépréciation consistent à comparer la valeur comptable et la valeur recouvrable des UGT. La valeur

recouvrable d'une UGT représente la valeur la plus élevée entre sa juste valeur (généralement le prix

du marché), nette des coûts de cession, et sa valeur d'utilité.

La valeur d'utilité d'une UGT est déterminée selon la méthode de l'actualisation des flux futurs de

trésorerie :

- flux afférents à une période explicite de prévision de cinq ans, la première année de cette période

s'appuyant sur le budget ;

- flux postérieurs à cette période de cinq ans calculés par application d'un taux de croissance à l'infini

reflétant le taux de croissance réelle anticipé de l'économie à long terme.

Les flux de trésorerie sont actualisés au moyen d'un taux d'actualisation égal à la moyenne pondérée :

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SergeFerrari Group

•

du coût du capital évalué selon :

- le taux d'intérêt sans risque à dix ans ;

- auquel s'ajoute la prime de risque du marché affectée d'un coefficient de sensibilité (b) propre à l'entité

(moyenne des bêtas observés sur un échantillon de sociétés comparables).

•

du coût d'endettement financier moyen du groupe.

Si la valeur comptable de l'UGT excède sa valeur recouvrable, les actifs de l'UGT sont dépréciés pour

être ramenés à leur valeur recouvrable. La perte de valeur est imputée en priorité au goodwill et

enregistrée au compte de résultat dans la rubrique Autres produits et charges opérationnels. La

constatation d'une perte de valeur sur le goodwill est définitive.

2.11.2 Dépréciation des participations dans une entreprise associée

Les titres mis en équivalence constituent chacun un actif unique et sont testés pour dépréciation

conformément à la norme IAS 36 « Dépréciation d'actifs ».

L'écart d'acquisition relatif à une entreprise associée est inclus dans la valeur des titres mis en

équivalence et ne doit pas faire l'objet d'un test de dépréciation distinct, la valeur des titres mis en

équivalence étant appréciée goodwill compris.

A chaque date de clôture, en présence d'un indice de perte de valeur de la participation dans l'entreprise

associée, la société mère met en œuvre un test de dépréciation consistant à comparer la valeur

comptable des titres mis en équivalence avec leur valeur recouvrable.

Selon la norme IAS 36, la valeur recouvrable d'une participation dans une entreprise associée est le

montant le plus élevé entre d'une part, la valeur d'utilité, calculée en fonction des flux de trésorerie

futurs, et d'autre part, la juste valeur de la participation, nette des coûts de cession.

En cas d'amélioration de la valeur recouvrable des titres mis en équivalence justifiant une reprise de

perte de valeur, la totalité de la perte de valeur doit être reprise, y compris la partie relative à l'écart

d'acquisition.

2.11.3 Dépréciation d'actifs financiers

La dépréciation des actifs financiers par le compte de résultat s'applique aux actifs financiers évalués

au coût amorti et aux instruments de dette classés en juste valeur par OCI recyclables. En revanche,

ce principe ne s'applique pas aux instruments de capitaux propres (quel que soit leur mode d'évaluation)

ni aux instruments de dette évalués à la juste valeur par résultat.

La norme IFRS 9 s'applique à l'ensemble des instruments financiers et définit les règles en matière de

classement et d'évaluation des actifs et passifs financiers, de dépréciation du risque de crédit des actifs

financiers (y compris la dépréciation des créances clients) et de comptabilité de couverture.

2.12 Actifs financiers

Le Groupe classe ses actifs financiers selon les catégories suivantes :

Actifs financiers évalués au coût amorti

Actifs financiers évalués à la juste valeur, avec constatation en autres éléments du résultat

global

Actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du compte de résultat

Les actifs financiers ne sont pas reclassés à la suite de leur comptabilisation initiale, sauf si le groupe

change de modèle économique de gestion des actifs financiers.

Un actif financier est évalué au coût amorti si les deux conditions suivantes sont réunies et s'il n'est pas

désigné à la juste valeur par le biais du compte de résultat :

Sa détention s'inscrit dans un modèle économique dont l'objectif est de détenir des actifs afin

d'en percevoir les flux de trésorerie contractuels ; et

Ses conditions contractuelles donnent lieu, à des dates spécifiées, à des flux de trésorerie qui

correspondent uniquement à des remboursements de principal et à des versements d'intérêts

sur le principal restant dû.

Ces actifs sont initialement comptabilisés (a) à leur valeur nominale pour les créances commerciales à

court terme, et (b) à leur juste valeur nette des frais directs. Ils sont ensuite comptabilisés pour leur coût

amorti, net d'une provision pour dépréciation comptabilisée en fonction de la probabilité de

recouvrement de celle-ci, selon le modèle de pertes de crédit attendues.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Le Groupe a distingué dans cette catégorie :

D'une part, des prêts et créances à long terme classés dans les actifs financiers non courants ; et

D'autre part, les créances commerciales à court terme. Le cas échéant, une dépréciation est

constatée de manière individuelle pour prendre en compte d'éventuels problèmes de recouvrement.

Lorsque le client est engagé dans une procédure judiciaire (redressement, liquidation…), sauf

exceptions dûment justifiées, une provision est constituée et représente entre 75% et 100% de la

valeur de la créance considérée. En dehors de ces procédures, une provision est constituée en

fonction des perspectives de recouvrement dont le taux peut varier entre 25% et 100% du montant

de la créance concernée.

Les créances clients non échues cédées dans le cadre du contrat d'affacturage en vigueur, sont

conservées dans le poste Clients et comptes rattachés. Une dette financière est enregistrée en

contrepartie de la trésorerie reçue.

Un actif financier est évalué à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global avec

recyclage ultérieur en résultat lorsque :

la détention s'inscrit dans un modèle économique dont l'objectif est atteint à la fois par la

perception de flux de trésorerie contractuels et par la vente d'actifs financiers ;

et que les conditions contractuelles donnent lieu, à des dates spécifiées, à des flux de trésorerie

qui correspondent uniquement à des remboursements de principal et des versements d'intérêts

sur le principal restant dû

Pour ces actifs les variations de juste valeur sont comptabilisées au sein des éléments recyclables en

résultat. Le groupe ne détient pas d'actif identifié au sein de cette catégorie.

Lorsqu'il s'agit d'instruments de capitaux propres non détenus à des fins de transaction par le groupe,

les variations de juste valeur sont comptabilisées au sein des éléments non recyclables du résultat

global. C'est notamment le cas des titres de participations non consolidés pour lesquels l'analyse est

faite par ligne de participations.

Ces instruments de capitaux propres détenus par le groupe n'ayant pas de prix coté sur un marché actif

(sociétés non cotées), ces titres sont évalués à leur juste valeur. Celle-ci est appréciée en tenant compte

de différents critères (part du Groupe dans la situation nette de ces sociétés, perspectives de

développement et de rentabilité de l'entité dans laquelle le Groupe a investi…).

Tous les actifs financiers qui ne sont pas classés comme étant au coût amorti ou à la juste valeur par

le biais des autres éléments du résultat global comme décrit précédemment sont évalués à la juste

valeur par le biais du compte de résultat. C'est notamment le cas de l'ensemble des actifs financiers

dérivés, à l'exception de certains dérivés documentés en couverture (voir note 2.14). Lors de la

comptabilisation initiale, le groupe peut désigner de manière irrévocable un actif financier qui,

autrement, remplirait les conditions pour être évalué au coût amorti ou à la juste valeur par le biais des

autres éléments recyclables du résultat global, comme étant à la juste valeur par le biais du compte de

résultat, si cette désignation élimine ou réduit significativement une non-concordance comptable qui

serait autrement survenue.

2.13 Impôts différés

Les impôts différés sont comptabilisés selon la méthode du report variable à concurrence des

différences temporelles entre la base fiscale des actifs et passifs et leur valeur comptable dans les états

financiers consolidés.

Les impôts différés sont évalués par entité ou groupe fiscal en utilisant les taux d'impôt qui ont été

adoptés ou quasi-adoptés à la date de clôture conformément à IAS 12 et dont il est prévu qu'ils

s'appliqueront lorsque l'actif d'impôt concerné sera réalisé ou le passif d'impôt réglé.

Les actifs d'impôts différés correspondant aux différences temporelles et aux pertes fiscales reportées

ne sont reconnus que dans la mesure où il est probable que ces économies d'impôts futurs se

réaliseront. Ils sont déterminés en appliquant à l'assiette concernée le taux d'impôt du pays auquel ces

actifs d'impôts différés sont rattachés.

Pour apprécier la capacité du Groupe à récupérer ces actifs, il est notamment tenu compte :

Des prévisions de bénéfices imposables futurs ;

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2.14 Instruments financiers dérivés

Les instruments financiers dérivés sont initialement comptabilisés à leur juste valeur à la date de

conclusion du contrat. Ils sont ensuite réévalués à leur juste valeur. La méthode de comptabilisation du

profit ou de la perte afférents dépend de la désignation du dérivé en tant qu'instrument de couverture

et, le cas échéant, de la nature de l'élément couvert.

Le Groupe désigne certains dérivés comme :

Des couvertures de la juste valeur d'actifs ou de passifs comptabilisés ou d'un engagement ferme

(couverture de juste valeur) ; ou

Des couvertures d'un risque spécifique associé à un actif ou un passif comptabilisé ou à une

transaction future hautement probable (couverture de flux de trésorerie) ; ou bien

Des couvertures d'un investissement net dans une activité à l'étranger (couverture d'un

investissement net).

La juste valeur d'un instrument dérivé de couverture est classée en actif ou passif non courant lorsque

l'échéance résiduelle de l'élément couvert est supérieure à douze mois, et dans les actifs ou passifs

courants lorsque l'échéance résiduelle de l'élément couvert est inférieure à douze mois. Selon que la

relation de couverture est de flux de trésorerie ou de juste valeur, les variations de juste valeur sont

comptabilisées :

- en Autres éléments du résultat global. Le montant accumulé en autres éléments du résultat global,

impacte le résultat à la date de réalisation des transactions couvertes dans le cas d'une couverture de

flux de trésorerie

- en résultat dans le cas d'une couverture de juste valeur.

Les instruments dérivés détenus à des fins de transaction sont classés en actifs ou passifs courants

lorsqu'ils se dénouent dans un horizon de moins d'un an après la date de clôture concernée. Dans le

cas contraire, ils sont constatés en actifs ou passifs non courants. Le Groupe considère comme

spéculatifs les instruments dérivés qui ne peuvent être qualifiés d'instruments de couverture désignés

et efficaces au sens d'IFRS 9. Les variations de leur juste valeur sont enregistrées au compte de résultat

en Autres produits et charges financiers. Le groupe ne détient pas d'instruments spéculatifs au 31

décembre 2024 et 2023.

2.15 Trésorerie et équivalents de trésorerie

La rubrique Trésorerie et équivalents de trésorerie comprend les liquidités, les dépôts bancaires à vue,

les autres placements très liquides ayant des échéances initiales inférieures ou égales à trois mois, et

les découverts bancaires. Les découverts bancaires figurent au passif courant du bilan, dans le poste

Emprunts et dettes financières – part à court terme.

Le Groupe applique la démarche d'analyse remise à jour par l'Association française de la gestion

financière (AFG), l'Association française des trésoriers d'entreprise (AFTE) et l'Association française

des investisseurs institutionnels (AF2I) relative au classement des OPCVM en équivalents de trésorerie

Les OPCVM classés par l'AMF dans les catégories « monétaire » et « monétaire court terme » se

satisfont d'emblée aux quatre critères d'éligibilité admis ;

L'éligibilité des autres OPCVM de trésorerie en qualité « d'équivalents de trésorerie » n'est pas

présumée : une analyse du respect des quatre critères admis (placement à court terme, placement

très liquide, placement facilement convertible en un montant connu de trésorerie, placement soumis

à un risque négligeable de changement de valeur) est réalisée.

Les équivalents de trésorerie sont comptabilisés à leur juste valeur au compte de résultat dans la

rubrique Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie ; les variations de juste valeur des

équivalents de trésorerie sont comptabilisées au compte de résultat dans la rubrique Autres produits et

charges financiers.

2.16 Stocks

Les stocks de matières premières et de marchandises sont évalués au prix moyen pondéré.

La valeur brute des marchandises et des approvisionnements comprend le prix d'achat et les frais

accessoires (droits de douane, autres taxes ainsi que les frais de manutention, de transport et autres

directement attribuables aux acquisitions).

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Les stocks de produits fabriqués et les en-cours de production sont valorisés au coût de production. Le

coût de production comprend les consommations et les charges directes et indirectes de production. Le

coût de la sous-activité est exclu de la valeur des stocks. Les produits intermédiaires sont des

composants dont le cycle de fabrication est achevé, destinés à être incorporés aux toiles composites

innovantes écoresponsables de haute technicité ayant seules la nature de produits finis dans les

présents états financiers.

La valeur nette réalisable correspond au prix de vente attendu, après déduction des coûts estimés pour

l'achèvement et la commercialisation.

Les stocks sont ramenés à leur valeur nette réalisable dès lors qu'il existe un indice que cette valeur

est inférieure aux coûts et la dépréciation est reprise dès que les circonstances ayant conduit à

déprécier la valeur des stocks cessent d'exister.

Une dépréciation peut-être également comptabilisée si les stocks ont été endommagés, s'ils sont

devenus complètement ou partiellement obsolètes ou si leur prix de vente a subi une baisse.

Les estimations de la valeur nette de réalisation tiennent compte des fluctuations de prix ou de coût

directement liées aux évènements survenant après la fin de l'exercice dans la mesure où de tels

évènements confirment les conditions existantes à la fin de l'exercice.

2.17 Avantages au personnel

2.17.1 Régimes d'avantages postérieurs à l'emploi à prestations définies

Ces régimes concernent la France pour le versement d'indemnités conventionnelles de départ en

retraite et des pensions de retraite pour la Suisse et l'Allemagne au titre d'un plan qui concerne un

nombre limité de salariés et anciens salariés de la société Verseidag Indutex.

Le Groupe comptabilise en charges de personnel le montant des avantages à court terme, ainsi que les

cotisations à payer au titre des régimes de retraite généraux et obligatoires. Une provision est constituée

au passif des sociétés de droit italien, au titre de l'engagement de ces mêmes sociétés vis à vis des

salariés italiens bénéficiaires du TFR (Trattamento di fine rapporto).

Les régimes à prestations définies sont directement supportés par le Groupe, qui provisionne le coût

des prestations à servir selon les modalités énoncées ci-dessous.

Le Groupe utilise la méthode des unités de crédit projetées pour déterminer la valeur de son obligation

au titre des prestations définies : cette méthode stipule que chaque période de service donne lieu à une

unité supplémentaire de droits à prestations et évalue séparément chacune des unités pour obtenir

l'obligation finale.

Ces calculs intègrent différentes hypothèses actuarielles telles que la probabilité de durée de service

future du salarié, le niveau de rémunération future, l'espérance de vie et la rotation estimée du

personnel.

Le groupe fait appel à des actuaires pour évaluer ses engagements en France, en Suisse ainsi qu'en

Allemagne.

L'engagement ainsi calculé fait l'objet d'une actualisation au taux d'intérêt d'obligations d'entreprises de

première catégorie, libellées dans la monnaie de paiement et dont la durée avoisine la durée moyenne

estimée de l'obligation de retraite concernée.

L'évolution de ces estimations et hypothèses est susceptible d'entraîner un changement significatif du

montant de l'engagement. Les principales estimations et hypothèses sont présentées au sein de la

note 15 des états financiers consolidés.

Le montant de la provision constituée au regard des engagements de retraite et assimilés correspond

à la valeur actualisée de l'obligation au titre des prestations définies. Les écarts actuariels résultant de

la variation de valeur de l'obligation actualisée au titre des prestations définies incluent d'une part, les

effets des différences entre les hypothèses actuarielles antérieures et le réalisé, et, d'autre part, les

effets des changements d'hypothèses actuarielles.

Les écarts actuariels sont comptabilisés intégralement au sein des « autres éléments du résultat global

» sans reclassement ultérieur dans le compte de résultat, pour tous les régimes à prestations définies

du Groupe, conformément à la norme IAS 19 révisée.

Aucun nouvel avantage ni changement de régime, résultant de dispositions légales, conventionnelles

ou contractuelles, n'est intervenu au cours de l'exercice.

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2.17.2 Autres avantages à long terme

Ces régimes concernent la Suisse pour le versement de gratifications en fonction de l'atteinte de

niveaux d'ancienneté (« jubilee gift »).

Les autres avantages à long terme sont supportés par le Groupe et sont déterminés par un actuaire

indépendant.

2.18 Emprunts et dettes financières

Les emprunts et dettes financières comprennent :

Les emprunts bancaires : ceux-ci sont initialement comptabilisés à leur juste valeur, nette des coûts

de transaction encourus. Les emprunts sont ultérieurement comptabilisés à leur coût amorti ; toute

différence entre les produits (nets des coûts de transaction) et la valeur de remboursement est

comptabilisée au compte de résultat dans la partie « Autres produits et charges financiers » sur la

durée de l'emprunt selon la méthode du taux d'intérêt effectif ;

Les concours bancaires courants,

Le financement apporté par le contrat d'affacturage, pour la partie du financement avec recours.

La part des emprunts et dettes financières devant être réglée dans les douze mois à compter de la date

de clôture est classée en passifs courants.

Les passifs financiers sont classés comme étant évalués au coût amorti ou à la juste valeur par le biais

du compte de résultat. Un passif financier est classé en tant que passif financier à la juste valeur par le

biais du compte de résultat s'il est classé comme détenu à des fins de transactions, qu'il s'agisse d'un

dérivé ou qu'il soit désigné comme tel lors de sa comptabilisation initiale. Les passifs financiers à la

juste valeur par le biais du compte de résultat sont évalués à la juste valeur et les profits et pertes nets

qui en résultent, prenant en compte les charges d'intérêts, sont comptabilisés en résultat. Les autres

passifs financiers sont évalués ultérieurement au coût amorti selon la méthode du taux d'intérêt effectif.

Les charges d'intérêts et les profits et pertes de change sont comptabilisés en résultat.

2.19 Provisions

Une provision est constatée lorsqu'il existe une obligation vis-à-vis d'un tiers, née antérieurement à la

clôture de l'exercice et lorsque la perte ou le passif est probable et peut être évalué de manière fiable.

Lorsque le Groupe attend le remboursement partiel ou total de la provision, par exemple du fait d'un

contrat d'assurances, le remboursement est comptabilisé comme un actif distinct mais uniquement si le

remboursement est quasi-certain. La charge liée à la provision est présentée dans le compte de résultat,

nette de tout remboursement.

Si l'effet de la valeur temps de l'argent est significatif, les provisions sont actualisées sur la base d'un

taux avant impôt qui reflète, le cas échéant, les risques spécifiques au passif. Lorsque la provision est

actualisée, l'augmentation de la provision liée à l'écoulement du temps est comptabilisée comme une

charge financière.

Lorsque la reprise de provision traduit l'extinction du risque prévu avec ou sans dépense associée, la

reprise est comptabilisée au crédit du compte de dotation aux provisions.

Dans la mesure où cette perte ou ce passif n'est pas probable ou ne peut être mesuré de manière fiable,

un passif éventuel est mentionné dans les engagements du Groupe.

Provision pour garantie

Au-delà de l'assurance pour responsabilité produits souscrite par le groupe, une provision pour garantie

est comptabilisée pour faire face aux dépenses techniques et/ou commerciales résultant du

remplacement partiel ou total de livraisons de toiles composites innovantes écoresponsables de haute

technicité aux clients ou de la prise en charge de coûts de mise en œuvre complémentaires ou

correcteurs facturés par les clients au Groupe. Les dépenses effectivement comptabilisées des

exercices antérieurs sont analysées par marché et extrapolées aux ventes de l'exercice clos. En

fonction des délais de prise de connaissance par le Groupe des situations à l'origine de ces coûts, une

provision est comptabilisée et actualisée à chaque clôture annuelle.

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2.20 Reconnaissance des revenus

Le revenu est comptabilisé lorsque le contrôle des marchandises est transféré au client. Ce transfert de

contrôle correspond au transfert de risques des biens vendus, soit, dans la majorité des cas, à la date

d'expédition des matériaux.

Le chiffre d'affaires comprend les produits provenant de la vente de biens et services déduction faite

des réductions de prix et des taxes et après élimination des ventes internes au Groupe.

Le groupe reconnait le chiffre d'affaires relatif à l'activité de sa filiale F.I.T d'installation à Taiwan de

projets conçus en membrane PTFE selon la méthode de l'avancement par les coûts. Il reconnait aussi

depuis Aout 2022, le chiffre d'affaires généré par MSE et DCS selon l'avancement par les coûts.

2.21 Résultat opérationnel courant

Le résultat opérationnel courant inclut l'ensemble des produits et coûts récurrents directement liés aux

activités du Groupe, exception faite des produits et charges présentés au sein des Autres produits et

charges non courants.

2.22 Autres produits et charges non courants

Cette rubrique est alimentée dans le cas où un événement important intervenu pendant la période

comptable est de nature à fausser la lecture de la performance de l'entreprise.

Ils incluent les produits et charges en nombre très limités, non usuels par leur fréquence, leur nature ou

leur montant.

2.23 Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel inclut l'ensemble des produits et coûts directement liés aux activités du Groupe.

2.24 Information sectorielle

Le Groupe est au sens de la norme IFRS8 « mono-secteur » sur le secteur des « toiles composites

innovantes écoresponsables de haute technicité » (en application d'IFRS 8, l'information sectorielle est

basée sur les données internes de pilotage du Groupe utilisées par la direction générale, le président

du directoire et les membres de la direction générale) cette présentation mono sectorielle étant liée au

caractère fortement intégré des activités développées par le Groupe.

Ni les zones géographiques, ni les domaines d'application ne constituent des secteurs au sens de la

norme IFRS 8.

2.25 Résultats par action

Les résultats par action présentés avec le compte de résultat sont calculés à partir du résultat net – part

du Groupe suivant les modalités décrites ci-dessous :

Le résultat de base par action est déterminé à partir du nombre moyen pondéré d'actions en

circulation au cours de la période, après annulation le cas échéant des actions auto détenues dans

le cadre du contrat d'animation et des actions auto détenues, calculé en fonction des dates

d'encaissement des fonds provenant d'augmentations de capital réalisées en numéraire, et de la

date de première consolidation pour les augmentations de capital réalisées en rémunération

d'apports externes de titres de sociétés nouvellement consolidées ;

Le résultat dilué par action est calculé en ajustant le résultat net – part du Groupe et le nombre

moyen pondéré d'actions en circulation de l'effet dilutif des plans d'options de souscription d'actions

ouverts à la clôture de l'exercice et des plans d'attribution gratuite d'actions. Il est fait application de

la méthode du rachat d'actions au prix du marché sur la base du cours moyen annuel de l'action.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Note 3 – Périmètre de consolidation

Sociétés

Activités

Siège

Pourcentage

d'intérêt

Méthode d'intégration

globale 2024

2024

2023

Serge Ferrari Group

Holding

La Tour-du-Pin (France)

100%

100% Société mère

Serge Ferrari SAS

Production et

distribution

La Tour-du-Pin (France)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari North America

Distribution

Deerfiel Beach (USA)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari Asia Pacific

Distribution

Hong Kong (HK)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari Japan

Distribution

Kamakura (Japon)

83%

83% Intégration Globale

Serge Ferrari Brasil

Distribution

Sao Paulo (Brésil)

100%

100% Intégration Globale

Ci2M Sas

Fabrication

équipements

La Tour-du-Pin (France)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari AG

Production et

distribution

Eglisau (Suisse)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari Tersuisse (Ex Ferfil

Multifils)

Production

Emmenbrucke (Suisse)

100%

100% Intégration Globale

Texyloop Sas

Recyclage

La Tour-du-Pin (France)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari India Limited

Distribution

Delhi (Inde)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari Shanghai

Distribution

Shanghai (Chine)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari GmbH

Distribution

Berlin (Allemagne)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari AB

Distribution

Veddige (Suède)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari Tekstil

Distribution

Istanbul (Turquie)

100%

100% Intégration Globale

Ferramat Tekstil

Distribution

Istanbul (Turquie)

100%

100% Intégration Globale

Serge Ferrari Spa

Production et

distribution

Carmignano di Brenta

(Italie)

100%

100% Intégration Globale

Istratextum

Production et

distribution

Novigrad (Croatie)

100%

100% Intégration Globale

Giofex Group Srl

Holding

Milan (Italie)

51%

51% Intégration Globale

Giofex France

Distribution

La Tour-du-Pin (France)

51%

51% Intégration Globale

Giofex UK

Distribution

Dartford (Royaume Uni)

51%

51% Intégration Globale

Giofex GmbH

Distribution

Chemnitz (Allemagne)

51%

51% Intégration Globale

Giofex Slovaquie

Distribution

Bratislava (Slovaquie)

51%

51% Intégration Globale

Giofex SP ZOO

Distribution

Varsovie (Pologne)

51%

51% Intégration Globale

Giofex Bulgarie

Distribution

Plovdiv (Bulgarie)

51%

51% Intégration Globale

F.I.T.

Production et

distribution

Chiayi (Taïwan)

55%

55% Intégration Globale

TAIWAN EDEN

Production et

distribution

Chiayi (Taïwan)

55%

55% Intégration Globale

VERSEIDAG-INDUTEX GmbH

Production et

distribution

Krefeld (Allemagne)

100%

100% Intégration Globale

Deutsche BIOGAS Dach-Systeme

GmbH

Confection

Kreuzau (Allemagne)

60%

60% Intégration Globale

S3A

Ingénierie

Svelvik (Norvege)

90%

90% Intégration Globale

Dutch Cover Solutions B.V

Confection

Hengelo (Pays Bas)

60%

60% Intégration Globale

Membrane Systems Europe B.V.

Confection

Hengelo (Pays Bas)

60%

60% Intégration Globale

Baltijos Tentas

Distribution

Vinius (Lituanie)

60%

60% Intégration Globale

Markleen Management SL

Ingénierie

Saragosse (Espagne)

66%

66% Intégration Globale

Biomembrane Systems India

Ingénierie

Mumbai (Inde)

60%

60% Intégration Globale

La société MTB Group détenue à hauteur de 5% est exclue du périmètre de consolidation, en l'absence

d'influence notable sur cette entité.

Le groupe détient une participation de 35% dans le capital de VR Développement ainsi que 34% dans

le capital de Polyloop et ne prend part à aucune décision stratégique relative aux activités de ces

dernières. En conséquence, les sociétés ne sont pas consolidées dans les états financiers au 31

décembre 2024.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Note 4 – Goodwill

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Toiles composites innovantes écoresponsables de haute technicité

32 585

32 575

Les tests de valorisation effectués sur l'unité génératrice de trésorerie au 31 décembre 2024 et 2023,

sur la base des flux futurs de trésorerie actualisés, n'ont pas mis en évidence la nécessité de déprécier

ses actifs.

Les variations impactant le goodwill de l'Unité Génératrice de Trésorerie du Groupe « toiles composites

innovantes écoresponsables de haute technicité »au 31 décembre 2024 s'expliquent par l'évolution des

devises dans lesquels chacun des écarts d'acquisitions ont été reconnus lors de l'allocation des prix

d'achat.

Ces acquisitions ont été intégrées à l'UGT unique du groupe « toiles composites innovantes

écoresponsables de haute technicité ».

Note 5 – Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles se ventilent comme suit :

En milliers d'euros

31/12/2022 Acquisitions

Cessions

Dotations Variations

des cours

l'exercice de change

Variations de

périmètre

Reclassements

et mises au

rebut

31/12/2023

Frais de développement

16 576

1 532

- 2

224

18 354

Concessions, brevets & droits

similaires

648

- 1

681

Immobilisations incorporelles en

cours

402

1 264

- 150

1 517

Marque, Clientèle

13 669

- 14

13 667

Droit d'utilisation Logiciel

1 792

642

2 434

Autres immobilisations

incorporelles

15 061

376

- 14

163

243

272

16 102

Total Immobilisations

incorporelles

48 149

3 823

- 17

373

276

151

52 755

Amt/Dép. frais dev.

- 11 799

- 1 317

- 161

- 13 277

Amt/Dép. conc, brevets & dts

similaires

- 529

- 79

- 6

- 612

Amt/Dép. clientèle

- 1 339

- 266

- 1 597

Amt/ Droit d'utilisation Logiciel

- 1 440

- 519

- 1 959

Amt/Dép. autres immos incorp.

- 13 680

- 688

- 175

- 218

- 14 755

Total Amt/dép. immo.

Incorporelles

- 28 786

- 2 869

- 328

- 224

- 32 200

Total Valeur Nette

19 362

3 823

- 9

- 2 869

151

20 555

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

En milliers d'euros

31/12/2023 Acquisitions

Cessions

Dotations Variations Reclassements

des cours

l'exercice de change

et mises au

rebut

31/12/2024

Frais de développement

18 354

1 171

- 61

138

19 603

Concessions, brevets & droits

similaires

681

689

Immobilisations incorporelles en

cours

1 517

554

- 1 049

1 022

Marque, Clientèle

13 667

13 679

Droit d'utilisation Logiciel

2 434

626

- 149

2 910

Autres immobilisations

incorporelles

16 102

328

- 39

889

17 281

Total Immobilisations

incorporelles

52 755

2 687

- 149

- 88

- 22

55 182

Amt/Dép. frais dev.

- 13 277

- 1 310

- 14 544

Amt/Dép. conc, brevets & dts

similaires

- 612

- 41

- 653

Amt/Dép. clientèle

- 1 597

- 266

- 7

- 1 869

Amt/ Droit d'utilisation Logiciel

- 1 959

149

- 600

- 2 409

Amt/Dép. autres immos incorp.

- 14 755

- 706

- 15 424

Total Amt/dép. immo.

Incorporelles

- 32 200

149

- 2 922

- 34 900

Total Valeur Nette

20 555

2 687

- 2 922

- 16

- 22

20 281

Le montant des dépenses de développement capitalisées au cours de l'exercice s'élève à 1 171 milliers

d'euros.

Les projets de développement sont amortis dès leur mise en service. Pour les projets en cours, dont la

mise en service n'est pas encore intervenue, une dépréciation est constatée lorsque la probabilité

d'aboutissement est susceptible d'être remise en cause.

Les autres immobilisations incorporelles ainsi que les immobilisations incorporelles en cours portent

essentiellement sur les solutions et systèmes informatiques utilisés par le groupe.

Note 6 – Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles se ventilent comme suit :

En milliers d'euros

31/12/2022

Acq.

Cessions

Dotations

l'exercice

Variations Variations

des cours

de change

périmètre

Reclassement

et mises au

rebut

31/12/2023

Terrains

5 979

- 14

5 965

Constructions

51 573

2 128

-28

1 134

- 169

54 671

Installations tech, matériel &

outillage

158 915

3 010

-397

4 618

1 839

3 071

171 057

Autres immobilisations corporelles

14 316

2 219

-143

282

779

146

17 600

Droit d'utilisation Bâtiment

40 417

30 580

-150

- 207

1 281

702

72 624

Droit d'utilisation Outils Industriels

4 738

217

-354

- 1

4 625

Droit d'utilisation Divers

3 068

1 192

-358

- 37

3 882

Immobilisations corporelles en cours

5 872

5 888

-16

- 3 897

7 956

Total Immobilisations corporelles

284 877

45 234

-1 445

5 866

3 993

- 146

338 380

Amt/Dép. constructions

- 38 583

- 1 725

- 1 252

- 33

- 41 565

Amt/Dép. install tech, matériel &

outil.

- 135 566

397

- 5 186

- 4 492

- 968

- 145 815

Amt/Dép Droit d'utilisation Bâtiment

- 19 730

100

- 6 840

126

- 340

- 26 684

Amt/Dép Droit d'utilisation Outils

Industriels

- 2 712

428

- 820

- 0

- 1

- 3 106

Amt/Dép Droit d'utilisation Divers

- 1 908

1 070

- 988

- 1

- 1 822

Amt/Dép. autres immobilisations

corp.

- 11 512

234

- 769

- 307

- 636

- 12 990

Total Amt/dép. immobilisations

corporelles

- 210 012

2 257

- 16 329

- 5 920

- 1 978

- 231 981

Total Valeur Nette

74 866

45 234

813

- 16 329

- 54

2 015

- 146

106 398

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Sur l'exercice 2023, l'augmentation des droits d'utilisation bâtiments est pour majeure partie relative au

renouvellement des baux de location des bâtiments français reconduits pour une durée contractuelle

de 12 ans à compter du 1er janvier 2024.

En milliers d'euros

31/12/2023

Acq.

Cessions

Dotations

l'exercice

Variations

des cours

de change

Reclassement

et mises au

rebut

31/12/2024

Terrains

5 965

490

- 35

601

7 020

Constructions

54 671

365

- 414

649

55 271

Installations tech, matériel &

171 057

outillage

739

- 729

- 1 275

4 810

174 603

Autres immobilisations corporelles

17 600

1 339

- 1 068

- 43

- 528

17 300

Droit d'utilisation Bâtiment

72 624

589

283

73 542

Droit d'utilisation Outils Industriels

4 625

649

- 21

5 261

Droit d'utilisation Divers

3 882

860

- 197

- 27

4 520

Immobilisations corporelles en cours

7 956

4 738

- 67

- 41

- 5 554

7 032

Total Immobilisations corporelles

338 380

9 771

- 2 082

- 1 543

344 549

Amt/Dép. constructions

- 41 565

- 1 830

341

- 43 054

Amt/Dép. install tech, matériel &

outil.

- 145 815

709

- 5 539

1 220

- 0

- 149 425

Amt/Dép Droit d'utilisation Bâtiment

- 26 684

2 756

- 6 547

- 152

- 30 628

Amt/Dép Droit d'utilisation Outils

Industriels

- 3 106

- 875

- 7

- 3 970

Amt/Dép Droit d'utilisation Divers

- 1 822

180

- 1 143

- 2 774

Amt/Dép. autres immobilisations

corp.

- 12 990

309

- 807

- 13 449

Total Amt/dép. immobilisations

corporelles

- 231 981

3 972

- 16 740

1 450

- 243 300

Total Valeur Nette

106 398

9 771

1 890

- 16 740

- 93

101 249

Note 7 – Autres actifs financiers

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Titres de participations non consolidées

1 558

944

Autres prêts et créances

1 329

1 355

Actif de couverture

3 750

Total autres actifs financiers

6 636

2 299

L'augmentation des titres de participations non consolidées s'explique par une prise de participation

dans la société Polyloop, société de recyclage de déchets PVC composites souples.

Le montant en actif de couverture concerne la valeur des actifs de couverture lié aux avantages

postérieurs à l'emploi en Suisse, la valeur des actifs étant supérieure à la valeur de l'engagement (cf.

note 15).

Note 8 – Impôts différés actifs et passifs

Les impôts différés figurent au bilan séparément des impôts courants actifs et passifs et sont classés

parmi les éléments non courants.

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Impôts différés relatifs aux avantages au personnel

- 130

111

Déficits reportables

4 272

7 463

Elimination des résultats internes

1 319

896

Justes valeurs des couvertures de taux et de change

- 313

Réévaluation d'actif - première consolidation société acquise

- 467

- 561

Différences temporaires

- 112

622

Total impôts différés net

4 953

8 218

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Les impôts différés actifs sur déficits sont comptabilisés dès lors que la probabilité de bénéfices

imposables futurs est démontrée sur un horizon n'excédant pas 5 ans.

Note 9 – Stocks

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Valeur brute

Provisions

Valeur

nette

Valeur brute

Provisions

Valeur

nette

Stocks MP, fournitures et aut. Appro

17 596

- 366

17 230

19 817

- 171

19 646

Stocks - en-cours de production

740

351

Stocks -pdts finis et intermédiaires

68 824

- 10 182

58 641

74 570

- 8 240

66 330

Stocks de marchandises

9 777

- 147

9 630

7 796

- 61

7 735

Total des stocks

96 936

- 10 694

86 241

102 534

- 8 472

94 062

L'augmentation de la provision pour dépréciation des stocks de produits finis et intermédiaires s'explique

principalement par la restructuration de la société Verseidag-Indutex Gmbh (note 26).

Note 10 – Clients et comptes rattachés

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Créances clients

60 833

52 908

Créances cédées à la société d'affacturage

4 016

10 990

Créances clients

64 850

63 898

Dép. clients et comptes rattachés

-4 262

-4 396

Total créances clients

60 587

59 502

Les modalités de dépréciation des créances clients sont présentées au sein de la note 2.12 actifs

financiers.

Les risques inhérents au crédit client sont présentés au sein de la note 29, informations sur les risques

financiers.

Le groupe SergeFerrari a recours à l'affacturage comme source de financement pour ses créances.

L'analyse du transfert des risques et avantages a conduit à une déconsolidation de 15,6 millions d'euros

de créances clients au 31 décembre 2024.

Note 11 – Autres actifs courants

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Comptes courants - actif

217

Créances fiscales - hors IS

4 245

3 632

Créances sur personnel & org. sociaux

219

155

Fournisseurs débiteurs

225

278

Autres créances

3 012

3 478

Charges constatées d'avance

1 296

1 285

Prêts, cautionnements, et autres créances

273

240

Fournisseurs - Avances et acomptes versés

549

1 168

Fournisseurs débiteurs (RRR et autres avoirs)

834

515

Créances d'impôt

2 126

1 207

Total autres actifs courants

12 834

12 175

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Les créances fiscales hors impôt sur les sociétés comprennent principalement des créances de taxes

douanières et de TVA.

La variation des comptes courants est présentée sur la ligne Autres flux liés aux opérations de

financement du tableau de variation de trésorerie.

Note 12 – Trésorerie et équivalent trésorerie

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Equivalents de trésorerie

299

403

Disponibilités

21 371

29 163

Total trésorerie et équivalents de trésorerie

21 670

29 566

Les modalités d'évaluation de la trésorerie et de ses équivalents sont présentées au sein de la note

2.15 des règles et méthodes comptables.

Note 13 – Capital social

Le capital social de la société SergeFerrari Group est constitué au 31 décembre 2024 de 12 299 259

actions de 0,40 euros de nominal chacune.

Le Groupe peut être amené en fonction de sa situation économique et de l'évolution de ses besoins, à

ajuster son capital, par exemple au travers d'émission d'actions nouvelles ou de rachat et annulation

d'actions existantes.

Le Groupe détient au 31 décembre 2024, 882 356 actions de son propre capital. Ces actions sont

éliminées en contrepartie des comptes de capitaux propres, le montant détenu et éliminé au 31

décembre 2024 s'élève à 9 666 milliers d'euros. Les plus ou moins-values réalisées par le biais du

contrat d'animation sont éliminées du compte de résultat en contrepartie des capitaux propres. Ces

impacts sont présentés au sein de la colonne « actions d'autocontrôle » du tableau de variation des

capitaux propres.

Note 14 – Emprunts et dettes financières

Présentation de l'endettement net

31/12/2023 - En milliers d'euros

Courant

Non

Courant

Total

A moins

d'un an

A plus d'un

an et

moins de

cinq ans

A plus

de cinq

ans

Emprunts bancaires et obligataires

18 247

82 994

101 240

18 247

74 244

8 750

Dettes financières sur contrat de location

de financement

316

Dettes financières sur contrat de location

7 413

opérationnelle

42 183

49 596

7 413

22 121

20 062

Factoring

6 635

Total Emprunts et dettes financières

32 611

125 177

157 788

32 611

96 365

28 812

Trésorerie et équivalent trésorerie

-29 566

Endettement Net

3 045

125 177

128 222

3 045

96 365

28 812

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

31/12/2024 - En milliers d'euros

Courant

Non

Courant

Total

A moins

d'un an

A plus d'un

an et moins

de cinq ans

A plus

de cinq

ans

Emprunts bancaires et obligataires

34 881

63 575

98 456

34 881

57 825

5 750

Dettes financières sur contrat de

location de financement

Dettes financières sur contrat de

location opérationnelle

7 279

40 260

47 539

7 279

16 230

24 030

Concours bancaires courants

311

Factoring

505

Total Emprunts et dettes financières

43 002

103 835

146 837

43 002

74 055

29 780

Trésorerie et équivalent trésorerie

-21 670

Endettement Net

21 332

103 835

125 167

21 332

74 055

29 780

La dette bancaire au 31 décembre 2024 est principalement portée par la société SergeFerrari Group.

En conséquence, l'endettement net retraité de l'application de la norme IFRS 16 aux contrats de

locations opérationnels s'élève à 77 628 milliers d'euros au 31 décembre 2024 et 78 625 milliers d'euros

au 31 décembre 2023.

Le groupe a mis en place au cours de l'année 2024, un contrat de factor, qualifié de « sans recours »

pour 15,6 millions de financements au 31 décembre 2024, la part résiduelle « avec recours » s'élevant

à 0,5 million d'euro.

Le groupe a conclu, avec une société d'affacturage, un contrat de reverse factoring. Ce contrat a été

conclu pour une durée de 12 mois reconductible et le plafond de financement s'élève à 4 millions

d'euros. Au 31 décembre 2024, le contrat est utilisé à hauteur de 3,1 millions d'euros. Compte tenu des

conditions de règlement et des caractéristiques du contrat, la dette a été comptabilisée en dette

financière courante, les charges relatives en coût de l'endettement financier brut et les flux de trésorerie

en flux de financement dans le tableau des flux de trésorerie consolidé.

Note 15 – Provisions pour retraite et engagements assimilés

Les provisions comptabilisées sont relatives aux :

●

Avantages postérieurs à l'emploi concernant des régimes à prestations définies en France

(indemnité de départ en retraite) et en Suisse et en Allemagne (« pension plan »),

●

Autres avantages à long terme en Suisse (« jubilee gifts »).

●

Mesures spécifiques (Italie - TFR).

Elles sont déterminées par des travaux d'actuaires conduits en France, Suisse, Italie et Allemagne.

Les principales hypothèses actuarielles retenues au titre des engagements en France sont les

suivantes :

31/12/2024

31/12/2023

Age de départ à la retraite

65 ans cadre / 63 ans non-cadre

Convention collective

Convention collective du textile

Taux d'actualisation

3,23%

3,17%

Table de mortalité

TH-TF 18-20

TH-TF 17-19

Taux de revalorisation des salaires

2,50%

Taux de turn-over

Rotation du personnel dégressive en fonction de l'âge

Taux de charges sociales

45%

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

31/12/2024

31/12/2023

Age de départ à la retraite

Départ à 65 ans

Taux d'actualisation

1,10%

1,5%

Table de mortalité

BVG2020

Taux de revalorisation des salaires

2,00%

1,00%

Taux de turn-over

Rotation du personnel dégressive en fonction de l'âge

La référence de taux d'actualisation retenu est le taux de rendement des obligations d'entreprises du

secteur industriel de « haute qualité » sur le marché Suisse.

Les principales hypothèses actuarielles retenues au titre des engagements en Allemagne sont les

suivantes :

31/12/2024

31/12/2023

Taux d'actualisation

3,17%

3,65%

Table de mortalité

Taux de revalorisation des salaires

3,20%

Le tableau ci-dessous présente l'évolution des provisions pour retraite et engagements assimilés :

En milliers d'euros

Indemnités

de retraite

France

Suisse

Indemnités

de retraite

Italie

Indemnités

de retraite

Allemagne

Total

Pension

Plan

Jubilee

31/12/2022

522

408

239

917

1 049

3 136

Coûts des services

rendus

200

603

199

1 034

Coûts financiers

Ecarts actuariels

-316

-192

Prestations payées

-214

-731

-13

-905

-20

-1 883

Ecart de conversion

31/12/2023

595

-21

309

211

1 093

2 186

Coûts des services

rendus

314

670

125

1 146

Coûts financiers

Ecarts actuariels

-190

-1 980

-2 081

Prestations payées

-280

-771

-39

-128

-37

-1 255

Ecart de conversion

-25

-5

-30

31/12/2024

454

-2 127

300

208

1 191

Comptabilisé en actif

financier (note 7)

3 750

Comptabilisé en passif

454

1 623

300

208

1 191

3 775

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Les tableaux ci-dessous présentent la décomposition de la provision pour retraites en Suisse :

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Valeur actuelle de l'obligation

34 815

34 175

Juste valeur des actifs du régime

36 942

36 352

Actif net théorique

-2 127

-2 177

Plafonnement de la juste valeur des actifs

2 156

Actif net comptabilisé

-2 127

-21

Réconciliation des actifs de régime et de la valeur actuelle de l'engagement de retraite au titre des

exercices présentés :

Variation de la valeur actuelle de l'engagement

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Obligations de prestations à l'ouverture

34 175

32 586

Coût financier

492

670

Coût des services rendus

770

654

Contribution des participants

519

492

Prestations versées ou reçues

-2 113

-3 368

Coût des services passés

-117

-67

Coût d'administration

Pertes / Gains actuariels

1 610

1 150

Ecarts de conversion

-537

2 043

Obligations de prestations à la clôture

34 815

34 175

Variation de la valeur actuelle des actifs de couverture

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Obligations de prestations à l'ouverture

36 352

34 815

Rendement des actifs comptabilisés en résultat

524

718

Contribution de l'employeur

771

731

Contribution des participants

519

492

Prestations versées

-2 113

-3 368

Rendement des actifs comptabilisés en OCI

1 462

788

Ecarts de conversion

-573

2 175

Obligations de prestations à la clôture

36 942

36 352

La composition des actifs de régime au titre des exercices présentés est présentée ci-dessous :

Composition des actifs de régime par catégorie

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Trésorerie et équivalents trésorerie

700

2 291

Instruments des capitaux propres

7 936

6 199

Titres de créance

8 807

6 852

Immobilier

14 820

13 906

Autres

Autres actifs issus de contrat d'assurance

4 670

7 094

Total des actifs du régime

36 942

36 352

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

La nature des actifs sous-jacents qui constituent les autres actifs issus des contrats d'assurance

exprime la valorisation des droits de la société Serge Ferrari AG dans les actifs gérés collectivement.

Pour la société Serge Ferrari Tersuisse, les actifs de couverture sont composés pour environ 42% du

total par des actifs immobiliers, pour 29% par des obligations, pour 28% par des actions et pour le solde

par des autres actifs ou des liquidités.

La sensibilité aux variations d'hypothèses actuarielles significatives est présentée ci-dessous :

Analyse de sensibilité

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Variation de la valeur actuelle de l'engagement en cas de diminution du

taux d'actualisation de 0.50%

2 825

2 610

Variation de la valeur actuelle de l'engagement en cas d'augmentation

du taux d'actualisation de 0,50%

2 459

2 292

Variation de la valeur actuelle de l'engagement en cas de diminution du

taux d'intérêt sur le capital "épargne-retraite" de 0,50%

666

597

Variation de la valeur actuelle de l'engagement en cas d'augmentation

du taux d'intérêt sur le capital "épargne-retraite" de 0,50%

707

601

Variation de la valeur actuelle de l'engagement en cas de diminution du

taux d'accroissement des salaires de 0,50%

126

250

Variation de la valeur actuelle de l'engagement en cas d'augmentation

du taux d'accroissement des salaires de 0,50%

201

Variation de la valeur actuelle de l'engagement en cas d'augmentation

de l'espérance de vie de 1 an

935

843

Variation de la valeur actuelle de l'engagement en cas de diminution de

l'espérance de vie de 1 an

952

861

La société n'attend pas de variation significative de ses flux de trésorerie sur les années à venir, les flux

correspondant principalement aux primes versées aux compagnies d'assurance. Les primes versées

annuellement au titre de l'exercice 2024 s'élèvent à 734 milliers de francs suisse et la prime

prévisionnelle concernant l'exercice 2025 est estimée à 713 milliers de francs suisse. En outre, la

duration moyenne pondérée de l'obligation est estimée à 15 ans. Par ailleurs, il n'existe pas d'obligation

de financement minimum.

Note 16 – Autres passifs non courants

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Engagement rachat d'actions auprès d'actionnaires minoritaires

1 689

2 985

Passif envers les actionnaires des sociétés acquises

1 362

Autres

519

Total Autres passifs non courant

2 208

4 356

Les engagements de rachat d'actions auprès d'actionnaires minoritaires correspondent à des dettes de

put prévues au contrat d'acquisition des filiales, valorisées en fonction des profitabilités prévisionnelles

futures actualisées conformément aux formules de détermination du prix définies au sein des contrats

d'acquisitions.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

La variation de l'engagement de rachat d'actions auprès d'actionnaires minoritaires s'explique par le

transfert en passifs courants de la dette de put de la société Baltijos Tentas pour 347 milliers d'euros et

la diminution de la dette de put de la société Markleen pour 1 million d'euros, à la suite d'une évolution

des estimations sous-jacentes.

Les passifs envers les actionnaires des sociétés acquises correspondent aux compléments de prix

prévus aux contrats d'acquisitions.

La variation des passifs envers les actionnaires des sociétés acquises s'explique par le transfert en

passifs courants, des compléments de prix prévus aux contrats d'acquisitions des sociétés DCS et MSE.

Note 17 – Provisions pour risques et charges

En milliers d'euros

31/12/2023

Augmentation

Reprise

31/12/2024

Utilisées

Non

utilisées

Provision courante

1 322

430

-855

896

Garantie

550

281

-140

691

Litiges / Restructuring

772

149

-715

204

Note 18 – Autres passifs courants

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Comptes courants passifs

Dettes fiscales et sociales

14 708

13 657

Clients- Avances et acomptes reçus

5 624

4 438

Clients- Avoir et RRR

1 807

1 461

Autres dettes

2 972

2 204

Engagement rachat d'actions auprès d'actionnaires minoritaires

7 230

11 320

Passif envers les actionnaires des sociétés acquises

4 440

Dettes d'impôt

1 406

1 343

Total Autres passifs courants

38 245

34 569

La variation des comptes courants est présentée sur la ligne Autres flux liés aux opérations de

financement du tableau de variation de trésorerie.

Les engagements de rachat d'actions auprès d'actionnaires minoritaires correspondent à des dettes de

put prévues au contrat d'acquisition des filiales, valorisées en fonction des profitabilités prévisionnelles

futures actualisées conformément aux formules de détermination du prix définies au sein des contrats

d'acquisitions.

La variation de l'engagement de rachat d'actions auprès d'actionnaires minoritaires s'explique par le

transfert des passifs non courants de la dette de put de la société Baltijos Tentas et à l'exercice de

l'option de put en juillet 2024, consentie à la société Jagenberg AG. (Cf Note 1.2)

Les passifs envers les actionnaires des sociétés acquises correspondent aux compléments de prix

prévus aux contrats d'acquisitions.

L'augmentation des passifs envers les actionnaires des sociétés acquises s'explique par le transfert

des passifs non courants, aux effets d'actualisation, et d'une surperformance des sociétés DCS et MSE

ayant engendré une hausse des compléments de prix prévus aux contrats d'acquisitions.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Note 19 – Information relative aux zones géographiques

Chiffre d'affaires

Var. périmètre et

change courants

Var. périmètre et

change constants

En milliers d'euros

31-déc-24

31-déc-23

Europe

234 217

234 440

-0,10%

-0,20%

Americas

33 318

37 428

-11,00%

-10,60%

Asia - Africa - ME - Pacific

56 102

55 771

-0,60%

2,10%

Total Chiffre d'affaires

323 637

327 639

-1,20%

-1,00%

Pays dans lesquels le Groupe a réalisé plus de 10% du chiffre d'affaires consolidé

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

France

52 319

55 307

Allemagne

51 571

50 620

Etats Unis

27 990

33 033

Autres pays

191 757

188 679

Total Chiffre d'affaires

323 637

327 639

Le groupe a réalisé plus de 10% de son chiffre d'affaires aux Etats Unis sur l'exercice 2023 mais pas

sur l'exercice 2024 ; par souci de comparabilité, est aussi indiqué le montant lié à l'exercice 2024.

Ventilation géographique des principaux actifs

Les actifs du groupe sont essentiellement localisés en France et Allemagne. Dans le cadre de ses

implantations commerciales hors d'Europe, le groupe loue ses bureaux et installations.

Détails des actifs non courants par principales zones géographiques

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Total actifs non courants consolidés

166 209

171 071

France

63 931

64 823

Allemagne

42 170

47 306

Taiwan

15 435

15 512

Suisse

13 377

11 007

Italie

9 704

10 207

Pays-Bas

9 566

9 579

Espagne

4 514

4 878

Autre pays

7 511

7 759

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Note 20 – Charges externes

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Services bancaires

- 688

- 686

Entretien et réparations

- 6 211

-7 423

Locations et charges locatives

- 1 466

-1 307

Transports

- 9 979

-11 080

Honoraires et publicité

- 13 789

-14 292

Missions et réceptions

- 4 633

-3 969

Primes d'assurance

- 2 593

-2 532

Autres charges externes

- 7 869

-8 489

Total charges externes

- 47 229

-49 778

Les montants conservés au sein du poste location concernent des contrats qui ne sont pas éligibles au

traitement comptable relatif à la norme IFRS16.

La diminution des charges externes s'explique par les actions mises en place dans le cadre du Plan

Transform 2025 et par la baisse du poste transport liée à l'activité.

Note 21 – Charges de personnel et rémunération des dirigeants

Charges de personnel

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Rémunération du personnel

- 59 745

- 59 613

Charges sociales

- 16 263

- 16 805

Engagements retraite

- 1 146

- 1 034

Autres charges de personnel

- 2 830

- 3 749

Total charges de personnel

- 79 985

- 81 201

La diminution des charges de personnel s'explique par les différentes actions mises en place dans le

cadre du Plan Transform 2025, cependant, cette diminution a été partiellement compensée par la

hausse de la dette de l'earn-out envers les actionnaires dirigeants des sociétés acquises, pour un

montant de 1,6 millions d'euros.

Les effectifs fin de période sont répartis comme suit :

31/12/2024

31/12/2023

TOTAL

1 215

1 320

Commerce

385

409

Production / Logistique

660

733

Support - R&D

170

178

Rémunération des dirigeants

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Rémunérations *

539

581

Indemnités de mandat

Avantages en nature *

Total Rémunération des dirigeants

609

674

* facturé par Ferrari Participations dans le cadre du contrat de managements fees.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Ferrari Participations (prestations de services)

Les montants indiqués portent sur les rémunérations concernant les fonctions opérationnelles des

mandataires sociaux.

Le montant total des refacturations supportées au titre de la convention de management fees qui s'est

établi à 1 489 milliers d'euros en 2024 et 1 161 milliers d'euros en 2023, est pour sa part inclus dans le

tableau de la note 30 « Transactions avec les parties liées » et est comptabilisé au sein des autres

charges externes.

Mandats sociaux

Il s'agit de l'ensemble des rémunérations perçues au titre de mandats à l'intérieur du Groupe

par les mandataires sociaux de SergeFerrari Group.

Avantages en nature

Il s'agit des avantages en nature relatifs à la mise à disposition des véhicules de fonction.

Note 22 – Impôts et Taxes

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Autres impôts et taxes

- 1 102

- 1 089

Impôts et taxes sur rémunérations

- 628

- 667

Total Impôts et Taxes

- 1 730

- 1 756

Les impôts et taxes sur rémunérations intègrent la formation continue, le versement 1% logement, la

taxe apprentissage et la taxe handicapés versées en France. Toutes les autres taxes figurent sur la

ligne autres impôts et taxes.

Les montants comptabilisés au titre de la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises se sont élevés

à 181 milliers d'euros au titre de l'année 2024 et 243 milliers d'euros au titre de l'année 2023.

Ces montants sont intégrés pour la détermination de l'Ebitda ajusté.

Note 23 – Dotations aux amortissements

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Immobilisations incorporelles

- 2 923

- 2 867

Immobilisations corporelles

- 16 736

- 16 299

Dotations aux amortissements

- 19 660

- 19 166

Note 24 – Dotations aux dépréciations et provisions

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Dotations aux provisions d'exploitation

- 412

- 174

Dotations aux provisions sur créances

- 498

- 1 007

Dotations aux provisions sur stocks et en-cours et produits finis

- 1 567

- 2 319

Reprise des provisions sur stocks en cours et produits finis

483

1 347

Reprise des provisions sur créances

651

511

Reprise des provisions d'exploitation

540

656

Dotations nettes aux dépréciations et provisions

- 802

- 986

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Note 25 – Autres produits et charges courants

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Subventions d'exploitation

1 180

1 395

Plus ou moins-value sur cession d'éléments d'actifs

-6

Pertes sur créances irrécouvrables

-185

-213

Autres

-311

250

Autres produits et charges courants

712

1 426

Les subventions d'exploitation comprennent notamment le produit relatif au crédit d'impôt recherche de

895 milliers d'euros.

Les pertes sur créances irrécouvrables sont compensées par des reprises de provision pour

dépréciation présentées au sein de la note 24.

Note 26 – Autres produits et charges non courants

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Autres produits et charges non courants

-10 855

2 159

Les Autres produits et charges non courants correspondent essentiellement aux coûts de restructuration

sur la société Verseidag-Indutex GmbH et se composent principalement de :

Provisions pour dépréciation des stocks.

Provisions des coûts de personnel relatif au départ des salariés.

Provisions pour dépréciations des actifs opérationnels logistiques et autres coûts.

Note 27 – Résultat financier

31/12/2024

31/12/2023

Coût de l'endettement financier net

-6 510

-4 985

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

Charges d'intérêts

-4 787

-4 306

Charges d'intérêts des engagements financiers sur contrat de location

-1 754

-729

Autres produits et charges financiers

-1 041

-943

Résultat de change

312

-23

Charges financières relatives aux avantages au personnel

-60

-72

Dividendes des entités non consolidées

Autres

-1 293

-923

Résultat financier

-7 551

-5 928

La variation des charges d'intérêts des engagements financiers sur contrat de location s'explique par le

renouvellement des baux de location des bâtiments français et la mise à jour du taux d'actualisation.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Note 28 – Charge d'impôt

La charge d'impôt théorique est déterminée en fonction du taux d'impôt sur les sociétés françaises de

25,83% pour les exercices 2024 et 2023. Cette charge est rapprochée de la charge d'impôt

comptabilisée comme suit :

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Résultat net

-13 341

6 070

Neutralisation :

=> Charge d'impôt

5 523

555

Résultat avant impôts

-7 818

6 625

Taux d'imposition théorique

25,83%

Charge d'impôt théorique

-2 019

1 711

Rapprochement

=> Effet des crédits d'impôts

-285

-343

=> Différentiel de taux France / Etranger

-572

-1 246

=> Différence permanente

1 257

-105

=> Dépréciation des impôts différés actifs

3 500

=> Non-reconnaissance des impôts différés actifs

3 285

=> Autres

358

543

Charge réelle d'impôt

5 523

555

Taux effectif d'impôt

-70,65%

8,38%

Le taux effectif d'impôt résulte principalement de la non-reconnaissance d'impôt différé et de la

dépréciation partielle des impôts différés actifs historiquement reconnus sur la société Verseidag

Indutex GmbH.

La contribution sur la valeur ajoutée des entreprises a été comptabilisée en impôts et taxes au sein du

résultat opérationnel.

Note 29 – Informations sur les risques financiers

Risque de crédit

Le Groupe évalue le risque de solvabilité de ses clients. Cette solvabilité tient compte à la fois des

éléments purement internes au Groupe, mais aussi d'éléments contextuels comme sa localisation

géographique, la situation économique globale et les perspectives d'évolution sectorielle.

Une demande de couverture auprès d'un assureur crédit est sollicitée à chaque ouverture de compte

client significatif.

Le risque de crédit représente le risque de perte financière pour le Groupe dans le cas où un client ou

une contrepartie à un instrument financier viendrait à manquer à ses obligations contractuelles.

Le groupe n'est pas exposé à un risque de crédit significatif, ce dernier est principalement concentré

sur les créances clients. La valeur nette comptable des créances constatées reflète les flux nets à

recevoir estimés par la direction, en fonction des informations à la date de clôture. Le groupe n'a pas

pris en compte de garanties ni d'accords de compensation éventuels avec des passifs de même

maturité pour réaliser les tests de dépréciation des actifs financiers.

Le Groupe estime également le risque lié à la solvabilité de ses clients comme modéré : dans le passé,

il n'a été que rarement confronté à des difficultés de recouvrement ou impayés. En revanche le montant

unitaire de chacun d'entre eux peut être significatif lorsqu'il s'agit de distributeurs.

Les principales banques relationnelles du groupe ont toutes satisfaites aux exigences des tests de

solvabilité prévus par les réglementations de l'UE

• Créances clients

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Un risque crédit existe dès lors qu'une perte éventuelle peut survenir, si un client ne peut honorer ses

engagements dans les délais prévus. Le Groupe a mis en place un suivi permanent du risque-crédit de

ses clients en interne. Lorsqu'une exposition possible au risque est identifiée, le Groupe exige de ses

clients le versement d'acomptes.

• Délai moyen en fonction des grandes zones géographiques

Les délais moyens de recouvrement des créances clients sont fonction des pratiques de marché et de

financement de l'économie

Europe : de 10 jours contre escompte (zone germanique) à plus de 120 jours (Italie)

Amérique du Nord et Asie : entre 30 et 90 jours

Amérique latine : entre 90 et 180 jours

• Provisions pour dépréciation de créances :

Les créances clients font l'objet d'une analyse au cas par cas et une dépréciation est constatée lorsque

le caractère recouvrable de la créance est menacé.

• Poids des principaux clients

En 2024, le premier client du groupe représente 6% du chiffre d'affaires des toiles composites

innovantes écoresponsables de haute technicité et les 5 premiers 11% du total. Les clients distributeurs

s'adressent quant à eux, à plusieurs milliers de clients finaux dans les pays dans lesquels ils exercent

leur activité.

Risque de change

Sur les flux opérationnels

En raison du caractère international de ses activités et de ses implantations, le Groupe est confronté à

des fluctuations des taux de change des différentes devises qui se traduisent par un risque de change

sur les revenus et les charges libellés en devises et un aléa portant sur leur conversion en euros dans

les bilans et les comptes de résultat des filiales étrangères à la zone euro.

Le Groupe réalise entre 25% et 30% de son chiffre d'affaires dans des devises hors euro. Ses

expositions principales en devises de facturations portent sur l'USD, le CNY, le TWD et le CHF. Dans

le même temps, plus de 85% en valeur des achats de matières premières et prestations ont été

engagés en euro et moins de 10% en CHF. Aussi, même si le Groupe bénéficie d'un adossement

mécanique partiel, une exposition résiduelle demeure. Enfin, une partie des fabrications du groupe est

réalisée en Suisse (micro-câbles PET et matériaux composites) dans une monnaie de compte

distincte de l'euro. Ces facturations annuelles intragroupe font l'objet de politique de couverture.

Sur les actifs et passifs courants en devises

Le Groupe dispose dans ses filiales d'actifs et de passifs financiers en devises

Ces actifs et passifs financiers ne font pas l'objet de couvertures de change. En revanche, les flux

nets en USD et en CHF, après détermination d'une exposition nette font l'objet de couvertures.

Sur les actifs non-courants en devises

Outre ses investissements dans ses propres filiales, le Groupe ne dispose pas d'actifs non-courants

en devises significatifs.

Des variations significatives et durables des taux de change pourraient avoir un impact défavorable

significatif sur les résultats du Groupe, sa situation financière ou ses perspectives.

Le Groupe a centralisé la gestion du risque de change en essayant de concentrer les positions

ouvertes sur la société Serge Ferrari SAS de façon à pouvoir en assurer une gestion plus aisée. Les

ventes internes au Groupe sont effectuées dans la devise de la filiale de distribution, lorsque cela est

possible et efficace (USD, CHF, JPY, RMB, BRL…). Des opérations de couvertures sont également

mises en œuvre au profit de filiales (USA, Inde,…) par le responsable de la trésorerie et de

financement Groupe. Le Groupe a comme objectif de couvrir le cours fixé pour le budget, pour ce qui

concerne les flux de l'année en cours.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Pour ce qui concerne les actifs et passifs courants en devises, le Groupe recherche une couverture

naturelle actif-passif la plus adéquate.

Risque de liquidité

Le groupe ne présente pas de risque de liquidité : l'endettement net au 31 décembre 2024 s'élève à

125 167 milliers d'euros, l'endettement net hors dette financière relative à l'application d'IFRS16 s'élève

à 77 628 milliers d'euros (cf. note 14).

En outre, le Groupe dispose des moyens de financement suivants :

Contrat d'affacturage portant sur un montant maximum de 25 millions d'euros dont 16,1 millions

d'euros utilisés au 31 décembre 2024.

Ligne de financement de 2 millions d'euros non tiré au 31 décembre 2024.

La trésorerie brute au 31 décembre 2024 s'élève à 21 670 milliers d'euros.

Les emprunts bancaires souscrits par le groupe prévoient des taux d'intérêts variables indexés

notamment sur l'Euribor 3 mois. L'emprunt obligataire a été souscrit à un taux fixe.

Un avenant bancaire a été signé par les prêteurs des contrats de crédit syndiqué et Euro PP afin

d'ajuster, au titre de 2024, la limite applicable à la clôture de l'exercice 2024 pour le ratio de leverage.

Les financements moyen-terme du Groupe comportent des clauses (covenants) imposant le respect de

ratios financiers. Ces covenants sont testés à chaque clôture annuelle :

Ratio de leverage (dette nette / ebitda ajusté) avec une limite de 3.95 à respecter au 31

décembre 2024.

Ratio de gearing : Dette nette / Fonds propres avec un maximum de 1 à respecter au 31

décembre 2024.

Les agrégats servant au calcul des ratios ci-dessus sont définis dans les contrats d'emprunts en

référence aux comptes consolidés établis sur la base des comptes IFRS pour le test des covenants au

31 décembre 2024, à l'exclusion des impacts de la norme IFRS 16.

Le non-respect de ces ratios donne au prêteur concerné la faculté d'exiger le remboursement anticipé

de l'emprunt et pourra conduire à la hausse des taux d'intérêts. Au 31 décembre 2024, le Groupe

respecte les ratios fixés.

Le groupe laisse une autonomie à ses dirigeants de filiales pour engager des dépenses prévues au

budget annuel. Le groupe est par conséquent exposé à un risque financier et à un risque de non-respect

des règles du groupe en matière de délégation de pouvoir et de ségrégation des tâches, qui est couvert

par un contrôle en central des relevés et rapprochements bancaires. Par ailleurs, une centralisation

progressive de la trésorerie est mise en place, et l'équipe d'audit interne est impliquée dans la revue du

process de ségrégation des tâches mis en place dans les filiales en respect des règles du Groupe.

Coûts et disponibilité des sources d'énergie

Le Groupe utilise des sources d'énergie variées pour faire fonctionner ses différents sites industriels :

gaz, électricité et fuel.

Après deux années de hausse en 2022 et 2023, les coûts de l'énergie ont diminué sur l'année 2024

et cette tendance baissière va continuer sur 2025.

Le Groupe avait finalisé au troisième trimestre 2023 la sécurisation ses approvisionnements en énergie

pour l'année 2024.

L'absence de source d'énergie pourrait se traduire par une interruption des équipements de

fabrication des membranes, entrainant une sous-activité impactant défavorablement l'évolution de

la rentabilité.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

La volatilité des coûts de l'énergie, et les différentiels entre les coûts énergétiques européens, asiatiques

et américains, pourraient dégrader la compétitivité des productions du Groupe et en conséquence avoir

un effet défavorable sur sa rentabilité.

Le mix-énergétique varié du Groupe permettrait, dans une certaine mesure, d'orienter les productions

vers tel ou tel site de fabrication. Le Groupe sécurise ses consommations d'électricité et de gaz, à un

horizon de 12 à 24 mois au plus, de façon à préserver l'exécution de son carnet de commandes. Enfin

le Groupe priorise au sein de son plan d'investissement les adaptations ou les remplacements

d'équipements (parmi les plus consommateurs) nécessaires à réalisation d'économies au plan

énergétique visant, après identification de ses équipements les plus consommateurs, conformes à

l'esprit de sa trajectoire carbone.

Prix des matières premières et de l'énergie

Le Groupe utilise de grandes quantités de matières premières et de fournitures industrielles dans les

procédés de fabrication (près de 60% de ses coûts de production standards), issues pour la plupart de

la pétrochimie (polychlorure de vinyle « PVC », polytéréphtalate d'éthylène - « PET » et plastifiants),

lesquels sont indirectement soumis aux fluctuations des cours du pétrole brut. Le Groupe est également

exposé aux variations de prix d'autres matières premières essentielles à son activité, telles que les

colorants, les vernis, les pigments, les fils de verre, l'antimoine.

Cette dernière matière a connu une très forte inflation au cours de l'exercice 2024 et qui se poursuit sur

le début d'année 2025. Le Groupe utilise l'antimoine dans la formulation chimique de ses produits pour

ses propriétés ignifuges. Cette matière est également utilisée dans d'autres industries (photovoltaïques,

batteries, applications militaires) et sa production (traitement post extraction) est principalement réalisé

en Chine. La réduction puis l'arrêt total des exportations d'antimoine par la Chine a entraîné une très

forte hausse de son prix sur le marché mondial.

De manière générale les prix des matières premières du Groupe sont également dépendants de la

disponibilité des composants chimiques de spécialité : les cas de force majeure (maintenance inopinée,

approvisionnements, sinistres, guerre commerciale internationale) rencontrés par les industries

chimiques, peuvent se traduire par de fortes tensions temporaires sur les prix.

Le délai de révision à la hausse des prix de vente à la suite de l'augmentation du prix des matières

premières peut se traduire par une dégradation temporaire des marges et de la trésorerie du Groupe.

Le Groupe s'efforce de limiter et prévenir l'impact des variations des prix des matières premières sur

son résultat en mettant en place plusieurs mesures opérationnelles. Ces mesures portent à la fois sur

l'optimisation des délais de production, l'effort commercial afin de négocier de possibles révisions de

prix, la recherche permanente de sources d'approvisionnements alternatives ainsi que la poursuite

d'une politique d'innovation forte portant notamment sur la formulation chimique des produits et la

substitution de certains de leurs composants.

Ainsi en 2024, le Groupe a lancé un plan d'action important pour contrôler et compenser l'inflation de

l'antimoine. Tout d'abord en répercutant une grande partie de l'impact à ses clients via une hausse de

prix en Septembre 2024 puis une surcharge en début d'année 2025. Mais également en lançant une

diversification des approvisionnements ainsi qu'en accélérant et priorisant les projets internes de

recherche et développement visant à réduire l'utilisation d'antimoine, par substitution ou reformulation

de nos produits.

Par ailleurs, le Groupe a œuvré, pour certains de ces approvisionnements, à la mise en place de ses

stocks consignation de la part de ses fournisseurs, les coûts facturés à la Société le sont sur la base du

cours du mois des consommations du stock consignation. La réduction des délais de mise à disposition

des produits réduit également l'impact potentiel de la volatilité des prix. La société a par ailleurs mis en

œuvre des clauses d'évolution du prix de ses matières premières à partir d'indices publiés par des

organismes de référence. Ces clauses s'appliquent en général pour l'année en cours.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

Note 30 – Transactions avec les parties liées

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Ferrari

Participations

Sociétés

immobilières

Ferrari

Participations

Sociétés

immobilières

Dettes opérationnelles

-167

Créances opérationnelles

339

Comptes courants

Achats de biens et services

1 489

3 817

1 163

3 499

Ventes de biens et services

Produit d'intérêts

Les produits comptabilisés correspondent aux prestations liées à la convention de prestation de

services par laquelle Serge Ferrari SAS assure des prestations de services administratifs (assistance

en matière de comptabilité, de gestion du personnel et de services informatiques) au profit d'autres

entités du Groupe et de sociétés apparentées au Groupe.

Les charges correspondent :

●

Avec Ferrari Participations : aux refacturations liées à la convention décrite en note 21

« Rémunérations des dirigeants »

●

Avec les « Sociétés immobilières » : Il s'agit de loyers versés à des sociétés immobilières

contrôlées directement et/ou indirectement par le même groupe familial Ferrari concernant les

sites industriels implantés en France.

Ces conventions sont conclues à des conditions de marché.

Note 31 – Engagements hors bilan

Engagements donnés

L'endettement de SergeFerrari Group est assorti de covenants respectés sur l'ensemble des exercices

présentés.

Dans le cadre des emprunts contractés par SergeFerrari Group auprès d'établissements financiers, les

45 617 actions de la société Serge Ferrari SAS détenues par Serge Ferrari Group ont fait l'objet d'un

nantissement en faveur du pool bancaire créanciers.

Les garanties d'acquisitions obtenues par la société SergeFerrari Group dans le cadre des contrats

d'acquisitions des groupes Verseidag et F.I.T (clause de garantie d'actifs et de passifs) ont été nanties

auprès du pool bancaire de créanciers dans le cadre de la souscription des emprunts contractés durant

l'exercice 2020.

Il en est de même pour l'avance en compte courant octroyée par la société SergeFerrari Group à sa

filiale Verseidag Indutex Gmbh qui a été nantie pour un montant de 22 822 milliers d'euros.

La société SergeFerrari Group s'est portée caution solidaire de la société Giofex Group Srl à hauteur

de 1 500 milliers d'euros.

La société SergeFerrari Group a donné une garantie d'appel à première demande à l'établissement

bancaire HSBC BankTaiwan Limited à hauteur de 25 millions de dollars taiwanais (soit 736 milliers

d'euros) pour garantir toutes les sommes dues dans le cadre de la mise en place d'une facilité court

terme non confirmé.

La société SergeFerrari Group a donné une garantie d'appel à première demande à l'établissement

bancaire HSBC India pour le compte de la société Biomembrane Systems India Private Limited à

hauteur de 500 milliers USD pour garantir toutes les sommes dues dans le cadre de la mise en place

d'une facilité de change non confirmé.

Rapport Financier Annuel 2024

SergeFerrari Group

La société SergeFerrari Group a donné une garantie d'appel à première demande à l'établissement

bancaire HSBC India pour le compte de la société Biomembrane Systems India Private Limited à

hauteur de 60 millions de roupies indiennes (soit 674 milliers d'euros) pour garantir toutes les sommes

dues dans le cadre de la mise en place d'une facilité court terme non confirmé.

La société F.I.T a apporté en garantie le terrain qu'elle détient à l'établissement bancaire Taiwan

Business Bank dans le cadre d'un emprunt bancaire souscrit pour un montant de 185 millions de dollars

taiwanais (soit 5 444 milliers d'euros).

La société F.I.T a émis un dépôt pour un montant de 2 millions de dollars taiwanais (soit 60 milliers

d'euros) au profit de HSBC Bank Taiwan Limited en garantie de la facilité court terme non confirmé.

Les sociétés SF SAS, SFAG et Tersuisse ont émis des lettres de crédit auprès des fournisseurs pour

un montant total à payer, évalué au 31 décembre 2024 à 972 milliers d'euros.

La société Membrane Systems Europe BV a donné une garantie d'appel à première demande à

l'établissement bancaire Rabobank à hauteur de 358 milliers d'euros pour garantir toutes les sommes

dues dans le cadre de la mise en place d'acomptes clients.

Engagements reçus

Les contrats d'acquisitions des groupes FIT et Verseidag prévoient des clauses de garanties d'actifs et

de passifs octroyées par les cédants à la société SergeFerrari Group.

La garantie d'actif et passif octroyée par la société Jagenberg à la société SergeFerrari Group ne

s'exerce que pour un montant minimum de 100 milliers d'euros et pour un montant maximal de 4 millions

d'euros.

La société SergeFerrari Group dispose d'un droit de préemption sur les 45% de titres F.I.T détenus par

les actionnaires minoritaires sans obligation d'acquisition de la part du groupe. Le prix d'acquisition

serait déterminé selon des modalités similaires à l'évaluation réalisée lors de l'acquisition des 55%.

La société SergeFerrari Group a reçu de la part du cédant de la société Baltijos Tentas des droits

d'options call sur 20% des actions exerçable un an à compter du 1er juin 2025 si l'option put n'a pas été

exercée par le cédant.

Note 32 – Honoraires des Commissaires aux comptes

KPMG

Grant Thornton

En milliers d'euros

Montant

2024

2023

2024

2023

2024

2023

2024

2023

Total Honoraires

264

177

100%

159

135

100%

Commissariat aux comptes, certification,

189

examen des comptes individuels et consolidés

164

72%

93%

148

123

93%

91%

Société-mère (mission récurrente)

Filiales intégrées globalement

119

Services Autres que la Certification des Comptes

requis par les textes légaux et réglementaires

Société-mère

Rapport de certification des informations en

matière de durabilité

23%

Société-mère

Services Autres que la Certification des Comptes

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Bilan Actif

31/12/2024

31/12/2023

Net

Etat exprimé en euros

Capital souscrit non appelé ( I )

Brut

Amort. et Dépréc.

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Frais d'établissement

Frais de développement

Concessions brevets droits similaires

Fonds commercial (1)

Autres immobilisations incorporelles

Avances et acomptes

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Terrains

Constructions

Installations techniques,mat. et outillage indus.

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations en cours

Avances et acomptes

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (2)

Participations évaluées selon mise en équival.

Autres participations

Créances rattachées à des participations

Autres titres immobilisés

105 311 399

11 480 687

15 119 830

90 191 569

11 480 687

90 606 419

12 160 891

Prêts

Autres immobilisations financières

9 297 618

4 952 527

4 345 091

641 596

126 089 704

TOTAL ( II )

20 072 357

106 017 347

103 408 905

STOCKS ET EN-COURS

Matières premières, approvisionnements

En-cours de production de biens

En-cours de production de services

Produits intermédiaires et finis

Marchandises

Avances et Acomptes versés sur commandes

524

251 840

CREANCES (3)

Créances clients et comptes rattachés

Autres créances

Capital souscrit appelé, non versé

163 119

90 984

62 832 958

183 577

266 183

62 649 381

62 069 407

VALEURS MOBILIERES DE PLACEMENT

DISPONIBILITES

727 662

1 225 341

81 244

461 479

1 225 341

81 244

1 828 189

4 796 341

25 703

Charges constatées d'avance

TOTAL ( III )

65 030 848

449 760

64 581 087

69 062 463

Frais d'émission d'emprunt à étaler

Primes de remboursement des obligations ( V )

Ecarts de conversion actif ( VI )

( IV )

833

654

191 121 385

20 522 117

170 599 268

172 472 023

TOTAL ACTIF (I à VI)

(1) dont droit au bail

(2) dont immobilisations financières à moins d'un an

(3) dont créances à plus d'un an

15 478 198

23 280 043

5 841 160

22 822 345

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Bilan Passif

31/12/2024

4 919 704

31/12/2023

Etat exprimé en euros

Capital social ou individuel

4 919 704

Primes d' émission, de fusion, d' apport ...

Ecarts de réévaluation

43 867 647

RESERVES

Réserve légale

491 970

Réserves statutaires ou contractuelles

Réserves réglementées

Autres réserves

20 724 160

16 684 227

Report à nouveau

Résultat de l'exercice

949 087

5 456 492

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

Total des capitaux propres

70 952 568

71 420 040

Produits des émissions de titres participatifs

Avances conditionnées

Total des autres fonds propres

Total des provisions

Provisions pour risques

Provisions pour charges

398 412

2 231 402

398 412

2 231 402

DETTES FINANCIERES

Emprunts obligataires convertibles

Autres emprunts obligataires

Emprunts dettes auprès des établissements de crédit (2)

Emprunts et dettes financières divers (3)

30 527 199

61 956 523

30 521 877

66 231 255

Avances et acomptes reçus sur commandes en cours

43 480

140 781

DETTES D'EXPLOITATION

Dettes fournisseurs et comptes rattachés

Dettes fiscales et sociales

569 155

83 779

413 212

109 879

DETTES DIVERSES

Dettes sur immobilisations et comptes rattachés

Autres dettes

6 067 624

1 356 492

Produits constatés d'avance (1)

Total des dettes

99 247 759

98 773 496

Ecarts de conversion passif

528

47 085

TOTAL PASSIF

170 599 268

172 472 023

Résultat de l'exercice exprimé en centimes

949 086,56

5 456 491,97

(1)

(2)

(3)

Dettes et produits constatés d'avance à moins d'un an

Dont concours bancaires courants, et soldes créditeurs de banques et CCP

Dont emprunts participatifs

38 798 976

554 466

19 185 325

456 653

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Compte de Résultat

31/12/2024

12 mois

31/12/2023

12 mois

Etat exprimé en euros

France

Exportation

Ventes de marchandises

Production vendue (Biens)

Production vendue (Services et Travaux)

Montant net du chiffre d'affaires

976 186

360 559

1 336 745

1 392 846

1 336 745

1 392 846

Productions stockée

Production immobilisée

Subventions d'exploitation

Reprises sur provisions et amortissements, transfert de charges

Autres produits

1 712 442

22 072

1 821

Total des produits d'exploitation (1)

3 071 258

1 394 667

Achats de marchandises

Variation de stock

Achats de matières et autres approvisionnements

Variation de stock

Autres achats et charges externes

2 724 966

1 211 691

Impôts, taxes et versements assimilés

Salaires et traitements

Charges sociales du personnel

Cotisations personnelles de l'exploitant

34 734

192 004

68 507

18 913

194 004

77 229

Dotations auxamortissements :

- sur immobilisations

- charges d'exploitation à répartir

Dotations auxdépréciations :

- sur immobilisations

17 803

45 251

261 262

7 000

- sur actif circulant

Dotations auxprovisions

Autres charges

134 505

175 958

Total des charges d'exploitation (2)

RESULTAT D'EXPLOITATION

3 217 770

(146 512)

1 946 057

(551 390)

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

(suite)

Compte de Résultat

Etat exprimé en euros

31/12/2024

31/12/2023

RESULTAT D'EXPLOITATION

(146 512)

(551 390)

Bénéfice attribué ou perte transférée

Perte supportée ou bénéfice transféré

De participations (3)

7 281 125

9 797 062

D'autres valeurs mobilières et créances d'actif immobilisé (3)

Autres intérêts et produits assimilés (3)

Reprises sur provisions et dépréciations et transferts de charges

Différences positives de change

3 944 853

4 872 269

41 858

3 632 447

655 931

4 441

Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement

Total des produits financiers

16 140 106

14 089 881

Dotations auxamortissements, auxdépréciations et auxprovisions

Intérêts et charges assimilées (4)

Différences négatives de change

9 551 873

5 424 264

8 055

3 600 111

5 222 551

2 492

Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement

163 553

161 859

Total des charges financières

RESULTAT FINANCIER

15 147 744

992 362

8 987 013

5 102 868

RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS

845 850

4 551 478

Sur opérations de gestion

Sur opérations en capital

Reprises sur provisions et dépréciations et transferts de charges

1 000

Total des produits exceptionnels

1 000

Sur opérations de gestion

Sur opérations en capital

1 147 521

373 339

Dotations auxamortissements, auxdépréciations et auxprovisions

Total des charges exceptionnelles

RESULTAT EXCEPTIONNEL

1 147 521

373 339

(1 147 520)

(372 339)

PARTICIPATION DES SALARIES

IMPOTS SUR LES BENEFICES

(1 250 756)

(1 277 353)

TOTAL DES PRODUITS

TOTAL DES CHARGES

19 211 365

18 262 279

15 485 548

10 029 056

RESULTAT DE L'EXERCICE

949 087

5 456 492

(1) dont produits afférents à des exercices antérieurs

(2) dont charges afférentes à des exercices antérieurs

(3) dont produits concernant les entreprises liées

(4) dont intérêts concernant les entreprises liées

10 354 412

577 787

12 346 183

456 516

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Règles et Méthodes Comptables

Etat exprimé en euros

Introduction

Le bilan de l'exercice présente un total de 170 599 268 euros.

Le compte de résultat, présenté sous forme de liste, affiche un total produits de 19 211 365

euros et un total charges de 18 262 279 euros, dégageant ainsi un résultat de 949 087 euros.

La présente Annexe fait partie intégrante des comptes annuels de l'exercice ouverts le

01/01/2024 et clôturés le 31/12/2024, ayant une durée de 12 mois.

Ces comptes annuels ont été arrêtés par le Directoire le 26 Mars 2025.

Principes comptables, méthodes d'évaluation et comparabilité des comptes

Les comptes annuels de l'exercice ont été élaborés et présentés conformément au règlement de

l'ANC n°2014-03 du 5 juin 2014 à jour des différents règlements complémentaires à la date de

d'établissement des dits comptes annuels.

Les conventions générales comptables ont été appliquées dans le respect du principe d'image

fidèle conformément aux hypothèses de base et aux règles générales d'établissement et de

présentation des comptes annuels.

Les comptes courants intragroupes (compte courant et compte de cash pool hors compte

courant d'intégration fiscale) sont présentés au 31/12/2024 au sein du poste Autres Créances

pour les postes débiteurs et au sein du poste Autres Dettes pour les postes créditeurs. Pour

rappel, les positions entre même société juridique sont nettées en une seule position débitrice

ou créditrice.

Modes et méthodes d'évaluation appliqués aux divers postes du bilan

La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la

méthode des coûts historiques.

Aucun changement dans les méthodes d'évaluation et dans les méthodes de présentation

n'a été apporté au cours de l'exercice.

Faits marquants de l'exercice

Le 25 Juillet 2024, la société SergeFerrari Group a procédé au règlement de 4.683 milliers

d'euros en faveur de Jagenberg AG, dans le cadre du protocole d'achat des titres de Verseidag

Indutex GmbH signé le 27 juillet 2020, à la suite de l'exercice de l'option de put initialement

consentie à la société Jagenberg AG.

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Règles et Méthodes Comptables

Etat exprimé en euros

Les sociétés M.S.E et D.C.S. ont surperformé sur l'année 2024 ce qui engendre une hausse des

compléments de prix prévus aux contrats d'acquisitions.

- Prêts

En 2024 , la société SergeFerrari Group a octroyé un prêt à sa filiale Markleen Management

pour un montant au 31 Décembre 2024 de 480 milliers d'euros remboursable par tranche de

96 milliers d'euros sur 5 ans.

La société SergeFerrari Group a octroyé un prêt supplémentaire en 2024 à Verseidag d'un

montant de 5.060 millions d'euros. La dette de Serge Ferrari SAS relative au transfert de

stocks de produits appartenant à Verseidag Indutex GmbH a été déduite de ce prêt pour un

montant total de 4.200 millions d'euros.

- Dividendes

le 16 Mai 2024, l''assemblée générale a décidé la distribution de dividendes de 0.12 € par

action soit un montant total de 1.475.911,08 €, compte tenu des actions auto-détenues qui

n'ouvrent pas droit à la distribution de dividendes.

Le 16 Mai et le 31 Août 2024, la société a reçu le versement de dividendes de la société Serge

Ferrari SAS pour un montant de 5.988.185,80 €.

Le 01 juillet 2024, la société a reçu le versement de dividendes de la société BALTIJOS

TENTAS pour un montant de 40.620 €..

Le 10 Juillet 2024 , la société a reçu le versement de dividendes de la société F.I.T pour un

montant de 189.531,54 €.

Le 05 Mars 2024, la société a reçu le versement de 50% des dividendes de la société M.S.E.

pour un montant de 442.947 €. Le solde sera versé en mars 2025.

Le 05 Mars 2024, la société a reçu le versement de 50% des dividendes de la société D.C.S.

pour un montant de 88.447 €. Le solde sera versé en mars 2025.

Titres de participation

Les titres de participation sont évalués à leur coût d'acquisition, hors frais accessoires.

Une dépréciation est comptabilisée lorsque la valeur actuelle des titres devient inférieure

à leur valeur d'inscription à l'actif.

La valeur actuelle est la valeur la plus élevée, en fonction de la participation

considérée et du mode d'acquisition des titres.

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Règles et Méthodes Comptables

Etat exprimé en euros

- de la valeur vénale (disponible en cas de transaction comparable ou d'évaluation récente).

- de la situation nette de la société à la date de clôture

- et de la valeur d'usage, appréciée selon la méthode des flux de trésorerie actualisés, selon des

modalités similaires à celles retenues pour l'établissement des comptes consolidés pour les

tests de dépréciation des actifs non courants.

le 02 janvier 2024, la société SergeFerrari Group a procédé à une augmentation de capital de

la société Biomembrane System India pour un montant de 6 millions d'INR, soit un montant

de 66.395 euros.

Le 13 Décembre 2024, la société SergeFerrari Group a cédé ses actions détenues dans la

société CI2M pour un montant de 1 € à la société du groupe Serge Ferrari SAS.

Au 31 décembre 2024, les dotations pour dépréciations comptabilisées relatives au titre de

participations détenues par la société s'élèvent à 3.493 milliers d'euros relatives et les reprises

s'élèvent à 25 milliers d'euros.

risque de liquidité

Un avenant bancaire a été signé par les prêteurs des contrats de crédit syndiqué et Euro PP afin d’ajuster,

au titre

de 2024, la limite applicable à la clôture de l’exercice 2024 pour le ratio de leverage (3,95). Sur la base

des comptes

consolidés, les ratios sont respectés.

Autres informations

Les honoraires des commissaires aux comptes s'élèvent à 260.455 €.

Groupe

Les comptes de la Société SergeFerrari Group sont inclus suivant la méthode de l'intégration

globale dans les comptes consolidés de la Société Ferrari Participations.

Depuis le 1er juillet 2007, les flux de trésorerie au sein des sociétés basées à La Tour du Pin

sont centralisés. SergeFerrari SAS intervient en tant que société centralisatrice.

Rémunération des organes de direction et d'administration

Des jetons de présence ont été comptabilisés en charges pour un montant net de 92..000 €.

La société SergeFerrari Group a versé des rémunérations au titre de mandats à deux membres

du Directoire pour un montant annuel de 22.000 € et des rémunérations à deux membres du

Conseil de Surveillance pour un montant brut de 170.000 €.

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Immobilisations

Mouvements de l'exercice

Augmentations Diminutions

Valeurs

brutes début

d'exercice

Valeurs

brutes au

31/12/2024

Réévaluations

Acquisitions

Virt p.à p.

Cessions

Etat exprimé en euros

Frais d'établissement et de développement

Autres

TOTAL IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Terrains

Constructions sur sol propre

sur sol d'autrui

instal. agenct aménagement

Instal technique, matériel outillage industriels

Instal., agencement, aménagement divers

Matériel de transport

Matériel de bureau, mobilier

Emballages récupérables et divers

Immobilisations corporelles en cours

Avances et acomptes

TOTAL IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Participations évaluées en équivalence

115 503 434

9 347 634

8 058 982

116 792 086

Autres participations

Autres titres immobilisés

727 916

8 580 494

10 792

9 297 618

Prêts et autres immobilisations financières

17 928 128

8 069 773

TOTAL IMMOBILISATIONS FINANCIERES

116 231 350

126 089 704

TOTAL

17 928 128

8 069 773

116 231 350

126 089 704

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Amortissements

Mouvements de l'exercice

début

Dotations Diminutions

d'exercice

31/12/2024

Etat exprimé en euros

Frais d'établissement et de développement

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

TOTAL IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

Terrains

Constructions sur sol propre

sur sol d'autrui

instal. agencement aménagement

Instal technique, matériel outillage industriels

Autres Instal., agencement, aménagement divers

Matériel de transport

Matériel de bureau, mobilier

Emballages récupérables et divers

TOTAL IMMOBILISATIONS CORPORELLES

TOTAL

Ventilation des mouvements affectant la provision pour amortissements dérogatoires

Mouvement net

Dotations

Mode

dégressif

Reprises

Mode

dégressif

des amortisse

ment à la fin

de l'exercice

Différentiel

Amort. fiscal Différentiel

Amort. fiscal

exceptionnel

de durée et autre

exceptionnel

Frais d'établissement et de développement

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

TOTAL IMMOB INCORPORELLES

Terrains

Constructions sur sol propre

sur sol d'autrui

instal, agencement, aménag.

Instal. technique matériel outillage industriels

Instal générales Agenct aménagt divers

Matériel de transport

Matériel de bureau, informatique, mobilier

Emballages récupérables, divers

TOTAL IMMOB CORPORELLES

Frais d'acquisition de titres de participation

TOTAL

TOTAL GENERAL NON VENTILE

Page :

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Provisions

Début exercice

Augmentations

Diminutions

31/12/2024

Etat exprimé en euros

Reconstruction gisements miniers et pétroliers

Provisions pour investissement

Provisions pour hausse des prix

Provisions pour amortissements dérogatoires

Provisions fiscales pour prêts d'installation

Provisions autres

PROVISIONS REGLEMENTEES

Pour litiges

Pour garanties données aux clients

Pour pertes sur marchés à terme

Pour amendes et pénalités

Pour pertes de change

833

654

833

Pour pensions et obligations similaires

Pour impôts

Pour renouvellement des immobilisations

Provisions pour gros entretien et grandes révisions

Pour chges sociales et fiscales sur congés à payer

Autres

45 251

2 230 748

1 878 420

397 579

PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES

46 084

1 879 074

2 231 402

398 412

incorporelles

corporelles

Sur

des titres mis en équivalence

immobilisations

{

titres de participation

autres immo. financières

4 332 330

4 952 527

12 736 124

86 320

1 948 624

86 320

15 119 830

4 952 527

Sur stocks et en-cours

Sur comptes clients

Autres

283 986

9 568 843

9 614 927

1 467 491

14 289 935

16 521 338

1 301 717

3 336 661

5 215 735

449 760

20 522 117

20 920 530

PROVISIONS POUR DEPRECIATION

TOTAL GENERAL

- d'exploitation

- financières

63 054

9 551 873

343 466

4 872 269

Dont dotations

et reprises

{

- exceptionnelles

Titres mis en équivalence : montant de la dépréciation à la clôture de l'exercice calculée selon

les règles prévues à l'article 39-1.5e du C.G.I.

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Créances et Dettes

1 an au plus

6 330 580

plus d'1 an

31/12/2024

Etat exprimé en euros

Créances rattachées à des participations

Prêts (1) (2)

Autres immobilisations financières

11 480 687

5 150 107

150 000

9 147 618

9 297 618

Clients douteux ou litigieux

Autres créances clients

Créances représentatives des titres prêtés

Personnel et comptes rattachés

Sécurité sociale et autres organismes sociaux

Impôts sur les bénéfices

Taxes sur la valeur ajoutée

Autres impôts, taxes versements assimilés

Divers

163 119

5 294

163 119

5 294

1 516 556

89 289

1 516 556

89 289

Groupe et associés (2)

Débiteurs divers

37 242 382

699 394

60 522 425

699 394

23 280 043

Charges constatées d'avances

81 244

TOTAL DES CREANCES

55 275 476

28 580 150

83 855 626

(1) Prêts accordés en cours d'exercice

(1) Remboursements obtenus en cours d'exercice

6 033 533

6 713 937

(2) Prêts et avances consentis aux associés (personnes physiques)

1 an au plus

1 à 5 ans

plus de 5 ans

31/12/2024

Emprunts obligataires convertibles (1)

Autres emprunts obligataires (1)

Emp. dettes ets de crédit à 1an max. à l'origine (1)

Emp. dettes ets de crédit à plus 1an à l'origine (1)

Emprunts et dettes financières divers (1) (2)

Fournisseurs et comptes rattachés

Personnel et comptes rattachés

527 199

554 466

30 996 754

30 527 199

554 466

61 402 057

30 000 000

30 405 303

569 155

37 478

569 155

37 478

Sécurité sociale et autres organismes sociaux

Impôts sur les bénéfices

Taxes sur la valeur ajoutée

Obligations cautionnées

Autres impôts, taxes et assimilés

Dettes sur immobilisations et comptes rattachés

Groupe et associés (2)

46 300

Autres dettes

6 067 624

Dette représentative de titres empruntés

Produits constatés d'avance

TOTAL DES DETTES

38 798 976

60 405 303

99 204 279

(1) Emprunts souscrits en cours d'exercice

(1) Emprunts remboursés en cours d'exercice

(2) Emprunts dettes associés (personnes physiques)

13 000 000

17 435 606

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Engagements financiers

Engagements

financiers donnés

Engagements

financiers reçus

31/12/2024

Etat exprimé en euros

Effets escomptés non échus

Avals, cautions et garanties

Nantissement de premier rang des titres de Serge ferrari SAS : 45.617 actions

Caution solidaire de la société Giofex France

Cf. état Engagements financiers - Avals, cautions et garanties

garantie sur emprunt BPI France

78 090 909

1 500 000

24 365 043

150 000

garantie facilité HSBC Taiwan

737 000

104 842 952

Engagements de crédit-bail

Engagements en pensions, retraite et assimilés

Autres engagements

Ligne de crédit Révolving

2 000 000

contrats de couverture de taux 'notionnel + taux variable et CAP)

33 590 909

35 590 909

Total des engagements financiers (1)

104 842 952

(1) Dont concernant :

Les dirigeants

Les filiales

Les participations

Les autres entreprises liées

Un complément de prix relatif à l'acquisition du groupe Verseidag est prévu au contrat d'acquisition. Ce dernier est indexé sur la performance future des sociétés acquises. La valeur du complément de prix est floorée à 7,5 m€ et capée à 12,5 m€

La société a comptabilisé le complément de prix dans ses comptes au sein des autres dettes au 31 décembre 2022 pour son montant minimal qui est certain de 7,5 m€. L'écart entre le montant minimal et maximal de 5 m€ n'a pas été valorisé

dans les états financiers, l'évaluation n'étant pas réalisable de façon fiable.

La société Serge Ferrari Group a octroyé à la société Jagenberg des droits options PUT sur les actions Serge Ferrari Group qui seront remises à la société Jagenberg dans le cadre du paiement du prix relatif à l'acquisition du groupe Verseidag.

La société Serge Ferrari Group s'est engagée à racheter ses propres actions sur des périodes courant :

Du 1^ermai 2023 au 31 janvier 2024 pour les actions à remettre à la société Jagenberg le 29 juillet 2022. Ces actions sont couvertes par une période lock-up allant d'un an à compter de la date de remise.

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Filiales et participations

Q uote part du capital

Valeur comptable des titres détenus

détenue

Capital

Capitaux propres

31/12/2024

Etat exprimé en euros

(en pourcentage)

Brute

Nette

A. Renseignements détaillés

1. Filiales (Plus de 50 %)

Serge Ferrari SAS

Texyloop

14 169 170

1 101 000

46 955 832

(571 918)

99,80

100,00

14 690 638

10 787 500

14 690 638

Tersuisse (en CHF sauf titres et avances en EUR)

Serge Ferrari Brésil (en BRL sauf les titres et les avances en EUR)

Giofex Srl

Ferramat (en TRY sauf titres et avances en EUR)

2. Participations (10 à 50 %)

1 000 000

7 993 575

4 000 000

9 167 400

11 922 847

11 726 301

10 477 421

41 871 999

100,00

8,80

51,00

100,00

623 789

271 117

7 765 000

1 834 695

623 789

124 168

7 765 000

983 971

Vr Développement au 31/12/2023 (sauf prets et avances et titres)

1 072 370

2 079 998

35,00

449 979

Montant des

cautions et avals Chiffre d'affaires

donnés

Prêts et avances

consentis

Résultat du dernier

exercice clos

Dividendes

encaissés

1. Filiales (Plus de 50 %)

Serge Ferrari SAS

Texyloop

35 140 798

8 995

178 503 741

2 630 633

(31 117)

5 988 186

Tersuisse (en CHF sauf titres et avances en EUR)

Serge Ferrari Brésil (en BRL sauf les titres et les avances en EUR)

Giofex Srl

13 868

20 381 089

3 736 226

336 990

(1 805 336)

(118 156)

5 098

800 000

Ferramat (en TRY sauf titres et avances en EUR)

2. Participations (10 à 50 %)

77 137 245

6 159 106

Vr Développement au 31/12/2023 (sauf prets et avances et titres)

227 009

1 101 868

Filiales non reprises en A

françaises étrangères

Participations non reprises en A

françaises étrangères

2 000 000

B. Renseignements globaux

Capital

Capitaux propres

34 697 506

5,00

Quote part détenue en pourcentage

Valeur comptable des titres détenus - Brute

Valeur comptable des titres détenus - Nette

Prêts et avances consentis

Montant des cautions et avals

Chiffre d'affaires

100 000

6 286 270

4 759 877

Résultat du dernier exercice clos

Dividendes encaissés

Partie B - renseignements globaux :

Les renseignements de la partie B concernent 2023 sauf les prêts et avances.

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Filiales et participations

Q uote part du capital

Valeur comptable des titres détenus

détenue

Capital

Capitaux propres

31/12/2024

Etat exprimé en euros

(en pourcentage)

Brute

Nette

A. Renseignements détaillés

1. Filiales (Plus de 50 %)

SERGE FERRARI SPA

500 000

2 465 624

7 903 746

339 313 523

(1 061 633)

2 042 780

100,00

7 285 241

394 763

9 658 919

35 300 001

2 000 000

581 091

3 959 394

394 763

9 658 919

35 300 001

2 000 000

581 091

Serge Ferrari AB (en SEK sauf titres et avances en EUR)

F.I.T. (en TWD sauf titres, avances et dividendes en EUR)

Verseidag Indutex

4 235 863

235 500 000

2 560 000

476 703

10 200 000

100 000

100,00

55,00

100,00

66,00

60,00

90,00

Markleen Management SL

Biomembrane Systeme India PV Ltd (en INR sauf titres et avances €)

S3A (en NOK sauf titres et avance en EUR)

2. Participations (10 à 50 %)

(5 117 135)

(618 088)

8 810

Montant des

cautions et avals Chiffre d'affaires

donnés

Prêts et avances

consentis

Résultat du dernier

exercice clos

Dividendes

encaissés

1. Filiales (Plus de 50 %)

SERGE FERRARI SPA

5 477 641

12 696 528

16 165 334

462 463 747

69 842 444 (10 310 044)

4 602 687

(234 052)

1 309 747

39 063 150

Serge Ferrari AB (en SEK sauf titres et avances en EUR)

F.I.T. (en TWD sauf titres, avances et dividendes en EUR)

Verseidag Indutex

28 800 596

482 480

Markleen Management SL

110 109

(9 169 031)

(475 611)

Biomembrane Systeme India PV Ltd (en INR sauf titres et avances €)

S3A (en NOK sauf titres et avance en EUR)

2. Participations (10 à 50 %)

108 904 851

10 000

Filiales non reprises en A

françaises étrangères

Participations non reprises en A

françaises étrangères

2 000 000

B. Renseignements globaux

Capital

Capitaux propres

34 697 506

5,00

Quote part détenue en pourcentage

Valeur comptable des titres détenus - Brute

Valeur comptable des titres détenus - Nette

Prêts et avances consentis

Montant des cautions et avals

Chiffre d'affaires

100 000

6 286 270

4 759 877

Résultat du dernier exercice clos

Dividendes encaissés

Partie B - renseignements globaux :

Les renseignements de la partie B concernent 2023 sauf les prêts et avances.

Page :

SA SERGEFERRARIGROUP

Filiales et participations

Q uote part du capital

Valeur comptable des titres détenus

Brute Nette

détenue

Capital

Capitaux propres

31/12/2024

Etat exprimé en euros

(en pourcentage)

A. Renseignements détaillés

1. Filiales (Plus de 50 %)

Baltijos Tentas

Dutch Cover Solutions BV

Membrane Systeme Europe BV

2 500

10 000

18 000

853 972

782 587

3 353 740

60,00

683 884

2 110 153

10 765 719

683 884

2 110 153

10 765 719

2. Participations (10 à 50 %)

Montant des

cautions et avals Chiffre d'affaires

donnés

Prêts et avances

consentis

Résultat du dernier

exercice clos

Dividendes

encaissés

1. Filiales (Plus de 50 %)

Baltijos Tentas

Dutch Cover Solutions BV

Membrane Systeme Europe BV

100

2 815 317

4 304 106

14 887 391

242 711

417 573

2 148 085

40 620

88 447

442 947

2. Participations (10 à 50 %)

Filiales non reprises en A

françaises étrangères

Participations non reprises en A

françaises étrangères

2 000 000

B. Renseignements globaux

Capital

Capitaux propres

34 697 506

5,00

Quote part détenue en pourcentage

Valeur comptable des titres détenus - Brute

Valeur comptable des titres détenus - Nette

Prêts et avances consentis

Montant des cautions et avals

Chiffre d'affaires

100 000

6 286 270

4 759 877

Résultat du dernier exercice clos

Dividendes encaissés

Partie B - renseignements globaux :

Les renseignements de la partie B concernent 2023 sauf les prêts et avances.